Российский рынок без мистификаций

Без рассуждений о куклах, шмуклах, геополитике, глупых нерезах и теорий заговора:

(динамика с начала мая 2008 г. — предкризисные хаи)

Ответ на вопрос насчет ослабления рубля и связанного с этим отставания РТС, вероятно, кроется в особенностях экономической политики правительства, придерживающего принципов бюджетной консолидации при стагнации чистого экспорта и росте госрасходов. Эффекты данной политики хорошо видны на следующих диаграммах, а их результирующая заключается в фактическом давлении на прибыли компаний:




Выводы:

• При сохранении существующей экономической политики правительства российский рынок не будет приносить excess returns (в рублях) по сравнению с нефтью и промышленными металлами. Динамика рублевого индекса будет в лучшем случае следовать за динамикой цен на нефть и промметаллы или отставать. 
• Возможные выходы — пути изменения экономической политики (у каждого из них есть свои достоинства и недостатки) - 
• резкое сокращение госрасходов засчет снижения социальных обязательств (традиционный «рецепт» МВФ и неолибералов) + снижение налогов;
• снижение _неэффективных_ госрасходов, прежде всего в таких областях как траты на спорт, праздники, МВД, псевдо-разработки, разнообразный «пиар», идеологию, митинги, демонстрации и прочую хреноту (борьба с воровством и коррупцией, повышение бюджетной ответственности) + перераспределение налоговой нагрузки со вторичного и третичного секторов (промпроизводство и услуги) на первичный (сырьевой);
• временный отказ от политики сбалансированного бюджета, создание среднесрочного экономического стимула в виде снижения налоговой нагрузки, увеличения госрасходов и роста бюджетного дефицита (без обеспечения эффективности расходов чревато инфляционными последствиями);
• некая комбинация всех этих мер...
• строительство потемкинских деревень: ничего не делать, просто простодолжать девальвировать рубль и всё глубже загонять страну в колониальную сырьевую модель. А чтобы цены на акции не падали напечатать рублей и выкупить на них акции на баланс какого-нибудь госагентства. Толку никакого, зато всё красиво. И делать ничего не надо, и вопить на всех углах об «успехах» можно. А на потомков, которым придется за всё это расплачиваться, можно традиционно наплевать.

http://karapuz-blog.blogspot.com