26% на облигациях СибАвтоТранс

Новое размещение ВДО в лице многопрофильной компании СибАвтоТранс, компании которая и осуществляет строительно-монтажные работы, и обустраивает газовые месторождения, и осуществляет земляные работы, и даже оказывает транспортные услуги. В общем крутятся во всех направлениях, чтобы обеспечить акционерам план по прибыли.

В основном деятельность осуществляется в ЯНАО И ХМАО без малого 10 лет и в последние годы начала активно развиваться. Причем настолько быстрыми темпами и по глобальным работам, что операционка просела и летом должники даже подали на банкротство. Давайте разбираться в нюансах нового выпуска.

👀Что там по выпуску?

👉Дата размещения — 19.12.2025 года, уже сегодня после обеда бумаги станут доступными для всех инвесторов.

👉Дата погашения — 03.12.2028 года, имеем трехлетнюю классику.

👉Объем размещения — скромные 300 000 000 рублей.

💰Размер купона — фиксированный и составляет 26% годовых, при этом YTM доходит до 29,3%. Доходность по выпуску намного превышает среднюю доходность по рынку и не просто так, расскажу дальше.

👉Выплата купонов — ежемесячно, первая выплата запланирована на 02.02.2026г., то есть первый купонный период составит почти 1,5 месяца.

👉Оферта по выпуску не предусмотрена.

👉Амортизация по выпуску имеется:-13,33% от номинала в 20, 23 и 26 купоны;-16,67% от номинала в 29 и 31 купоны;-26,67% от номинала — всё что осталось — в дату погашения.

👉Выпуск СибАвтоТранс-001P-07 доступен для неквалифицированных инвесторов после тестирования (несмотря ни на что).

📊Что еще важно знать?

🧮Высокая купонная доходность обусловлена достаточно низким кредитным рейтингом от НРА на уровне ВВ со стабильным прогнозом. Изначально планируемая купонная доходность находилась в коридоре 23-26% и по нижней границе заявок судя по всему не было...

🧮Сейчас в обращении находятся все 6 размещенных выпусков с суммарным объемом задолженности под 1,4 млрд. рублей.

🧮Компания опубликовала отчетность за 9 месяцев 2025 года по РСБУ, согласно которой выручка продолжила расти на 8,4% год к году до 2,2 млрд. рублей. Ранее писали о иксах в росте выручки, но те «богатые» времена прошли. Сейчас у компании отложенных активов на 2,3 млрд. рублей — это запасы и дебиторка, которая имеет отложенные сроки оплаты.

🧮Чистая прибыль имеется, но она теряется на фоне выручки — всего лишь 42,5 млн. рублей (правда рост год к году составил 19%). Этот показатель мог быть как минимум на 19,1 млн. рублей выше, если бы не уплаченные штрафы и пени.

🧮Также на размер прибыли влияет высокая долговая нагрузка. По состоянию на 30.09.2025 года заемные средства составляли 1,6 млрд. рублей, увеличившись за год на 27%.

🧮Компания не допускала дефолтов по погашению купонов по облигациям, но в августе 2025 года контрагенты подали заявление в суд о банкротстве нашего эмитента. Потом еще прилетела блокировка счетов из-за задолженности по налогам. И вроде бы это операционка, и на сегодня всё ок, даже там 10 млн. рублей на счетах лежали, но забыть свежие «грехи» рынок не может.

⭐В итоге мы имеем двоякую картину заемщика — тут и крупный бизнес, и хорошая выручка, перекрывающая всю долговую нагрузку, и контракты подписаны на 24 млрд. рублей. Но любой будущий факап в операционной деятельности может привести к дефолту. Размер купона соразмерен кредитному рейтингу, но очередь за новым выпуском не выстроилась. Предыдущие выпуски с аналогичной доходностью сейчас торгуются с среднем по 96% от номинала и этот будет стремиться туда же.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.