🤯Ты проиграешь сравнивая доходность по году: что учитывать, чтобы не напортачить в инвестициях?

👀Куда ни глянь, везде одно и то же: потенциальная годовая доходность, год к году, целевая цена на горизонте в год… Везде и всюду аналитики привязываются к этой злополучной цифре, а большинстве инвесторов чуть ли не молятся на это и считают 12 месяцев магической цифрой, которая определяет что-то.

🕐Это просто удобный интервал, не более. Очень удобно в сравнении на больших временных промежутках в несколько лет, но если ваш анализ или ожидания строятся на годовом промежутке, вы может быть выиграете как спекулянт, но точно проиграете как частный инвестор! И вот почему...

#ПолиГрамотность

💼Два портфеля могут закончить год на +20%, но один сделал это через ровный рост, а второй — через -35% в середине и чудесный (=случайный) отскок в конце. На бумаге одинаково. В жизни — разные вселенные.

☝️Потому что живой человек не робот. Он не обязан выдерживать -35% с улыбкой, он начинает дергаться, читать новости, проверять приложение каждые два часа, искать «спасение», фиксировать убыток и потом покупать обратно выше.

📊Актив упал на -50%, потом вырос на +50% — и люди начинают рассказывать, как он “восстановился”. Он не восстановился, он всё ещё в минусе относительно исходной точки. Но в рейтингах «за год» он чемпион, и вы приходите покупать уже после отскока, в момент, когда лёгкие деньги уже сделаны, ожидания роста заложены в цене актива, а впереди либо боковик, либо новый удар. Ровно так люди массово заходят в то, что уже отыграло, и выходят из того, что ещё не успело.

🤑Есть мнение, что сравнение по одному году — идеальный инструмент самообмана. Вам не нужно думать о структуре портфеля, о корреляциях, о риске, о целях, о горизонте. Вы просто открываете список «топ по доходности» от крупных аналитиков и выбираете победителя. Мозгу приятно: решение принято быстро, уверенность высокая.

😐А потом выясняется, что доходность была куплена за счёт концентрации, за счёт плеча, неликвидности, за счёт ставок на один фактор. И самое смешное — вы часто даже не узнаете об этом, пока не наступит плохой период. В хорошие годы такие стратегии выглядят красиво. В плохие — выясняется, что вы купили не «доходность», а лотерейный билет с отсроченной расплатой.

🙌Есть такая вещь, которая мало кем учитывается — несопоставимость. Проще говоря, один инструмент считает доходность в рублях, другой фактически делает ставку на валюту. Один результат до комиссий, другой после. Один с реинвестированными дивидендами, другой без. Один с налоговыми последствиями, другой без них.

🚨Если вы этого не учитываете, вы сравниваете не доходности, а разные продукты и разные риски в разных единицах измерения. Это как сравнить расход бензина у седана и электромобиля и сделать вывод, что «электромобиль экономичнее», потому что там цифра меньше, не понимая, что единицы и база расчета у них разные.

❌Перестаньте задавать вопрос «кто лучше за год» и начните спрашивать «как эта стратегия ведёт себя в разных циклах». Смотрите не в одну точку, а серию данных, года за 3-4 при разных рыночных условиях. Не только доходность решает, а также просадки (количество, интервалы, длительность) и скорость восстановления.

📌И главное — понимать, за счёт чего делается результат. Если вы не можете простыми словами объяснить, откуда берётся доходность, вы не инвестируете — вы надеетесь.

🤔Как вы привыкли считать доходность? Какие параметры и срок учитываете? Пишите ответы в комментариях⤵️

#ПолиГрамотность — обучающие посты