Почему российских корпораций нет в мировой двадцатке по выручки?

По данным MarketCapWatch в мировой двадцатке публичных компаний по выручке только американские, европейские и азиатские игроки. Российских корпораций там нет, хотя экономика страны входит в число крупнейших по размеру ВВП

Крупнейшая компания России, «Газпром», за прошлый год получила выручку около 120-130 млрд долларов. Это меньше, чем у Shell, которая завершает мировую двадцатку. Отрыв от Saudi Aramco ещё заметнее

Здесь сложилось несколько факторов.

🔸 Первый фактор. Потерянная Европа

Много лет российские нефтегазовые компании покупали в Европе перерабатывающие заводы и сбытовые сети. Такая деятельность даёт невысокую маржу, но сильно увеличивает оборот. После событий последних лет эти активы перешли под контроль европейских властей. Вместе с ними ушла часть выручки, которая раньше шла в консолидированную отчётность.

🔸 Второй фактор. Дисконт и переориентация экспорта

Поставки сырья сместились в сторону Азии. Продажи идут с дисконтом к мировым ценам, и это сразу сужает выручку в валюте. Компаниям приходится наращивать объёмы, чтобы удерживать денежный поток.

🔸 Третий фактор. Внутренние цены

Газ и топливо на внутреннем рынке стоят заметно ниже экспортных уровней. Для домохозяйств и части промышленности это облегчение. Для нефтегазовых компаний это недополученная выручка. Эти деньги фактически остаются у потребителей и у энергоёмких отраслей.

🔸 Четвёртый фактор. Слабая глубина переработки

Внутри страны до сих пор мало проектов по глубокой нефтегазохимии. Налоговая конструкция и акцизы формируют стимул продавать сырьё за рубеж и уже там превращать его в более маржинальные продукты. В итоге часть добавленной стоимости уходит в другие юрисдикции.

Получается цепочка. По запасам и роли в мировой энергетике Россия относится к числу ключевых игроков. По выручке публичных компаний эффект распределяется между внутренним регулированием, налогами, дисконтом и потерянными зарубежными активами. Именно это выводит российские корпорации за рамки мирового топа по обороту, даже при высокой доле сырья в экспорте.

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!