Т-Технологии: взрывной рост прибыли на 38%. Что скрывается за рекордными цифрами и куда движутся акции?

Финансовая экосистема Т-Технологии подводит итоги первых девяти месяцев 2025 года. Цифры говорят сами за себя — компания демонстрирует мощный рост по всем фронтам, но в третьем квартале динамика вызвала вопросы. Разбираемся, что стоит за статистикой, и чего ждать инвесторам.

Главные цифры: рост на уровне 40%

По итогам 9 месяцев 2025 года Т-Технологии показывает впечатляющие результаты:

· Чистый процентный доход: 243 млрд рублей (+44% к аналогичному периоду прошлого года).

· Чистый комиссионный доход: 102,5 млрд рублей (+43% г/г).

· Чистая прибыль акционеров: 115,6 млрд рублей (+38% г/г).

Драйверами роста стали расширение кредитного портфеля, рыночная конъюнктура, а также масштабирование экосистемы и постоянный прирост клиентской базы. Количество клиентов превысило 52,8 млн, из которых 34 млн — активные.

Тонкости отчета: почему замедлился рост в 3 квартале?

Внимательные инвесторы заметили несоответствие: на фоне общего роста за 9 месяцев, чистая прибыль в третьем квартале 2025 выросла лишь на 6% (до 40,1 млрд руб.). Это резкий контраст на фоне роста на 42,8% в первом и 99,5% во втором квартале.

В чем причина? Два основных фактора:

1. Затраты, связанные с интеграцией Росбанка.

2. Разовая переоценка (расход) доли в «Яндексе» на сумму 10 млрд рублей.

❗ Важный нюанс: Если исключить этот разовый эффект, операционная чистая прибыль в 3К2025 показывает здоровый рост на 19%, составляя 45,2 млрд рублей.

Прогнозы, дивиденды и поддержка акций

Совет директоров подтвердил уверенность в будущем:

· Дивиденды за 3К2025 рекомендованы в размере 36 рублей на акцию. Суммарные дивиденды за 2025 год уже достигли 104 рублей, что при текущей цене дает доходность около 3,4%.

· Прогноз на 2025 год подтвержден с небольшой корректировкой: рост операционной прибыли — минимум +40%, рентабельность капитала (ROE) — около 30%.

· Запущена новая программа buyback до 5% акций, которая будет действовать до конца 2026 года. Это прямой сигнал о недооценке и мера по поддержке котировок.

Итоги и инвестиционный взгляд

Несмотря на квартальное замедление из-за разовых факторов, общая картина остается крайне позитивной. Т-Технологии:

· Растет быстрее рынка по ключевым финансовым показателям.

· Начинает монетизировать инвестиции в «Яндекс» (первые дивиденды 3,1 млрд руб. в 3К2025).

· Продолжает наращивать клиентскую массу и экосистему.

· Возвращает капитал акционерам через дивиденды и выкуп акций.

Оценка: При текущем P/E ~5.3x бумаги Т-Технологий торгуются с премией к некоторым конкурентам (например, Сбер — 4.1x), но это оправдано более высокими темпами роста. Финансовые результаты 9М2025 подтверждают силу бизнес-модели. С учетом программы байбэка и достижения прогнозов, долгосрочный потенциал для акций Т-Технологии сохраняется.

🔥 Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг: https://t.me/BirgewoySpekulant

*Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*