Новые облигации Село зеленое 1Р2 на размещении с доходностью до 19,5% годовых

«Село Зеленое» — один из крупнейших агрохолдингов России. Головная компания группы зарегистрирована в Ижевске. В состав группы входят 22 производственные площадки в четырёх регионах РФ (Удмуртия, Пермский край, Татарстан и Башкирия): молочные и птицеводческие фермы, свинокомплексы, предприятия по переработке молока и мяса, комбикормовый завод.

2 декабря Село зеленое проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 2 года и постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.

Выпуск: СелоЗ 1Р2
Рейтинг: А (НКР)
Номинал: 1000 р.
Объем: 2 млрд. р.
Старт приема заявок: 2 декабря
Планируемая дата размещения: 5 декабря
Дата погашения: 05.12.2027
Купонная доходность: до 18%, что соответствует доходности к погашению до 19,5%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Село Зеленое — бренд молочной и мясной продукции, созданный в 2010 г. на базе молочного комбината «Сарапул-Молоко» (Удмуртия). Изначально «Село Зелёное» представляло собой линейку ультрапастеризованного молока, но со временем ассортимент расширился до 40 наименований молочной продукции, а именно:
— молочная продукция: молоко, кефир, творог, сметана, йогурты, сыры, сливочное масло, мороженое.
— мясная продукция: колбасы, сосиски, ветчина, пельмени, котлеты.
— яйца.

Отчетность
Согласно отчету по МСФО за 2024 г.:
— выручка 93,74 млрд.р. (+16% г/г);
— валовая прибыль 19,3 млрд.р (+1,6% г/г);
— чистая прибыль 4,13 млрд.р (-47% г/г);
— EBITDA 12,7 млдр.р (+8% г/г);
— чистый долг 37,6 млрд.р (по результатам 2023 г было 34,5 млрд.р);
— чистый долг/EBITDA = 3х (в 2023 году было 2,95х).

В конце октября эмитент разместил дебютный флоатер с купоном КС+2,6% на 3 млрд р. Сейчас он торгуется по 103,28%. Вся программа облигаций эмитента серии 001Р предусматривает объем 50 млрд р., так что новые выпуски еще будут.

Выводы
Неплохой короткий выпуск, но с нюансами. У компании есть отчетность МСФО только за 2024 год (за предыдущие года нет), полугодовых или квартальных отчетов нет, снизилась чистая прибыль и растет долг. Финальный купон по результатам сбора заявок у данного выпуска вероятно будет снижен. Участвовать есть смысл с купоном не ниже 17%. В перспективе полугода-года такие выпуски могут вырасти в цене в случае снижения ключевой ставки. На это и делаю ставку: участвую на небольшую долю не более 2% с купоном не менее 17%.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.