Первый пост. Диверсификация, волатильность и корреляция активов на российском рынке.

Всех приветствую! Мой первый пост на smart-lab. 

Сначала немного о себе. Инвестирую с 2014 года, активно с 2020 с этого же времени читаю smart-lab. Инвестирую в акции, облигации, золото, использую фьючерсы, крипту, DeFi.

Почему сейчас решил зарегистрироваться и написать пост. Устал читать о том, что договорились договариваться, психологии инвестора и тому подобное. Искал что-то похожее на Bogleheads и хитрые инвест-стратегии хедж-фондов – такого материала на русском крайне мало. В итоге решил, что буду публиковать свой анализ и размышления по инвестиционным инструментам и стратегиям.

Соответственно, этот пост о моей аналитике по диверсификации на российском рынке.

Я провёл расчёты волатильности и корреляции для основных активов доступных для инвестора из России. Как период выбран квартал, потому что день, неделя, месяц дают слишком много шума. К тому же период в квартал удобен для ребалансировки портфеля. Для всех активов в качестве валюты выступал рубль, т.е., например, стоимость ETF SPY переводилась в рубли по курсу ЦБ. Аналогично для остальных активов в иностранной валюте.

1. Наибольшую волатильность ожидаемо показывает биткоин.
2. Наименьшую различные облигации, самую малую короткие государственные и корпоративные облигации. Здесь также без сюрпризов.
3. Все активы на акции показывают близкую волатильность. Для иностранных акций взяты не индексы, а ETF так как они доступны инвестору в России через фьючерсы. Хотя здесь выделяются индекс мосбиржи и QQQ. Последний ETF выделяется большей исторической доходностью, а вот с IMOEX как Вы понимаете все сложнее.
4.  Золото по волатильности близко к акциям, а вот другие драгметаллы дрейфуют скорее к криптовалюте.
5. Валюты расположены между облигациями и акциями по колебаниям. Валютные облигации должны вести себя схожим образом с чуть большей волатильностью. К сожалению, по валютным облигациям есть разрыв 22 года по индексам и фондам, поэтому они не рассматривались.
6. Самое интересное! – это биржевая недвижимость – квартальная волатильность близка к облигациям. В качестве недвижимости взял фонд Парус Макс, как наиболее близкий к широко диверсифицированным рейтам с разной коммерческой недвижимостью, который реинвестирует арендные выплаты внутрь. Считается, что историческая доходность недвижимости сопоставима с акциями, что при меньшей волатильности делает российскую биржевую недвижимость привлекательным активом. После такого результата я пересмотрел соотношение российских акции и биржевой недвижности в пользу недвижимости.

Корреляция показывает, как активы движутся вместе. Если коэффициент близок к Единице — активы растут и падают одновременно. Если близок к минус одному — активы движутся в противоположных направлениях. Если корреляция около нуля — поведение активов слабо связано.

Такая таблица достаточно сложна для визуального анализа, но даже здесь можно увидеть некоторые закономерности.

Например:

1. Сильную связь между рублевыми облигациями.
2. Сильную связь между валютными активами.

Для удобства представления корреляций перейдём к дендрограмме. Это дерево, на котором есть ветви, чем эти ветви ближе к друг другу, тем более похоже поведение активов.  

Какие выводы можно сделать?

1. Биржевая недвижимость – хорошо
2. Валютные активы обязательны
3. Можно выделить несколько кластеров (ветвей):

— Биткоин и иностранные акции

— иностранная валюта

— драгоценные металлы

— короткие рублевые облигации и флоатеры

— длинные больше года рублевые облигации

— инфляционные облигации, биржевая недвижимость и российские акции.

Если интересны такие материалы с аналитикой без информационного шума, то ставьте сердечки.

Также эта информация в более развернутом виде на моём youtube-канале:

https://youtu.be/oiGcqHX6mNI?si=xgPTdeK3iC1IgtnJ

Канал тоже совсем новый буду рад поддержке и подписчикам.