​​​​⚡️Отчет Фосагро за 9 месяцев 2025 года. Где дивиденды?

📊20 ноября компания опубликовала операционные и финансовые результаты за рассматриваемый период:

🔹производство агрохимической продукции выросло на 4,3% (до 9,2 млн тонн). Прирост пришелся на фосфорсодержащие удобрения и кормовые фосфаты на 5,5% (до 7 млн тонн).

На рынках азотных и фосфорных удобрений сохранялся повышательный ценовой тренд под воздействием развития сезонного спроса на ключевых экспортных направлениях в Южной Азии (Индия), Центральной и Южной Америки.

🔹общие продажи агрохимической продукции выросли на 2,9% (до 9,4 млн тонн).

🔹выручка увеличилась на 19% (с 371 до 441 млрд руб), в связи с ростом объемов производства и реализации фосфорных и азотных удобрений на российском и международных рынках.

🔹чистая прибыль выросла на 47% (с 64 до 95 млрд руб), при этом скорректированная чистая прибыль без учета курсовых разниц, подросла только на 22% (с 73 до 89 млрд руб).

🔹свободный денежный поток увеличился на 64% (с 36 до 59 млрд руб), в связи с ростом прибыли от операционной деятельности.

🔹чистый долг сократился до 254 млрд руб (на конец 2024 года — 325 млрд руб). Показатель чистый долг/EBITDA составил комфортные 1,28х.

В октябре завершено размещение облигаций на сумму 250 млн долл сроком на 3 года с купоном 7%. Привлеченные средства направлены на рефинансирование текущей задолженности, а существенно более низкая ставка купона, по сравнению со стоимостью рублевых заимствований, позволит снизить процентные платежи по всему долговому портфелю компании.

📁Мировой рынок удобрений в 4 квартале характеризуется сохранением стабильного спроса со стороны Индии, но снижением спроса со стороны рынков Латинской Америки, вследствие завершения сезона закупки удобрений. Возобновление ограничений на экспорт удобрений из Китая в сочетании с ростом мировых цен на ключевое сырье будут сдерживать развитие понижательного ценового тренда на рынках удобрений.

💰Дивиденды
Совет директоров Фосагро не стал давать рекомендацию по промежуточным дивидендам за 3 квартал 2025 года. Скорее всего это связано с тем, что за отчетный период свободный денежный поток составил всего лишь 2,5 млрд руб, что связано с оттоком средств в оборотный капитал. При этом компания уже выплатила за 1 полугодие 273 руб на акцию.

📌За прошлый год дивиденды выплачивались за каждый квартал в размере 15, 117, 126 и 87 руб. Суммарный же их объем составили 345 руб (~6% доходности).

📁Дивидендная политика Фосагро предполагает ежеквартальные выплаты: свыше 75% от свободного денежного потока (FCF), если показатель чистый долг/EBITDA меньше 1х; 50-75% от FCF если показатель варьируется от 1х до 1,5х; 50% от FCF если показатель выше 1,5х. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли.

💼В настоящий момент доля Фосагро в моем портфеле составляет 2,7% (93 тыс руб). Компания демонстрирует хорошие фундаментальные показатели, является лидером в своей отрасли с глобальным присутствием, а вероятность дивидендных выплат делает ее привлекательной для долгосрочных инвесторов.

Еще больше информации в моем телеграм канале, там же публикую все свои сделки: t.me/+AHHgbVxGD0AxZGQy