Бег по кругу и перспективы отстающих

Рынок будто бежит по замкнутому кругу, ведь стоило переговорам застопориться, как акции сразу же полетели вниз.

При этом нельзя сказать, что новостной фон резко ухудшился — нам угрожают лишь европейцы, а Трамп снова стал «нашим слоном» :) Хотя учитывая его переобувания, инвесторы уже не ждут от этих переговоров ничего хорошего.

Хуже всего приходится «бенефициарам мира» — они росли на прошлой неделе, а на этой становятся лидерами падения. По нефтяникам же идет двойной удар — мало того, что их продолжат давить санкциями, так еще и нефть перешла к снижению.

Но есть на рынке и те, о ком инвесторы будто бы забыли — пока все вокруг зеленели, они топтались на месте или вообще ушли в минус. На них давят слабые отчеты, низкие ожидания и прочее… хотя некоторые из довольно перспективны.

Так кто же отстал, но может наверстать упущенное?

📦 Озон. Несмотря на сильные результаты, падает из-за инициативы банкиров. Они хотят прижать маркетплейсы, чтобы те не продавали банковские продукты (и не делали скидок). Но против этого выступил Минэк, ведь такой шаг только разгонит цены.
Тут все зависит от решения властей — поэтому у акций есть шанс как выстрелить, так и пойти еще ниже.

🍏 Лента. Инвесторы переключились на экспортеров, а о ритейлерах резко забыли. У компании сильные результаты — она растет по всем направлениям (кроме трафика), а ее маржа остается самой высокой в секторе. Ну и оценка выглядит привлекательно — P/E 2025 = 6х.

🍏 ИКС 5. Чувствует себя чуть похуже, чем Лента — выручка замедляется, а растущие издержки давят на прибыль. Отсюда и падение самой прибыли, и снижение маржинальности. При этом компания платит дивиденды и стоит очень дешево — ее P/E меньше 6х (исторически 8х).

🌾 ФосАгро. Отчет вышел чуть слабее ожиданий (подробнее напишу в обзоре). Так же есть два крупных риска — это падение цен на удобрения и возвращение экспортных пошлин. Если этого не произойдет, то компания останется лучшей среди экспортеров.

🐟 ИНАРКТИКА. Этот год стал для компании провальным — у нее случился мор рыбы, а цены на продукцию пошли вниз. Но если смотреть на год вперед, то этот феникс может возродиться — объем биомассы растет, а инфляция подтолкнет цены вверх.

🏦 БСПБ. Цикл ставки развернулся, а вместе с этим упала прибыль. В следующем году руководство ожидает снижение прибыли еще на 12%. Возможно, эта оценка слишком консервативна — если ставка будет снижаться медленнее, то и результаты будет получше.

👕 Хэндерсон. Охлаждается вместе с экономикой — в 1 полугодии рост выручки замедлился, а операционная прибыль вообще упала. Рынок ждет еще один слабый отчет, хотя при смягчении ДКП все должно наладиться. Из-за рисков это не самая очевидная идея.

А что вы думаете об этих товарищах? Еще проявят себя или продолжат отставать? :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.