Ренессанс Страхование: ПРОГНОЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ (3К25 МСФО)

20 ноября Ренессанс Страхование выпустит сокращенную отчетность по МСФО за 3кв. 2025 г. По нашей оценке, брутто-премия группы вырастет на 23% г/г, до 55 млрд руб. Нетто-премия за 3 кв. 2025г. по нашим прогнозам, составит 52,7 млрд руб. Инвестиционный доход будет сформирован из процентных и купонных поступлений, поскольку облигации почти не изменились в цене (RGBI -0,5%), а акции составляют всего 5% портфеля. Доход от инвестиций принесет по нашим оценкам 4,7 млрд руб. Чистая прибыль за 3 кв. 2025г. вырастет в 3,6 раза из-за низкой базы сравнения и составит 2,2 млрд руб. За 9 месяцев чистая прибыль прибавит 51% г/г и составит 6,8 млрд руб. Наша целевая цена по акциям компании находится на пересмотре. В разрезе сегментов life и non-life сохранится тенденция преобладания НСЖ над остальными видами деятельности, поскольку ставки в экономике остаются на высоком уровне и клиенты стремятся зафиксировать текущую доходность. Брутто-премии life сегмента в 3 кв. вырастут на 44% г/г, до 35 млрд руб. в основном за счет продуктов НСЖ. В non-life сегменте мы ожидаем спад премий на 2% г/г, до 20 млрд руб. из-за постепенного замедления экономики.  В структуре инвестиционного дохода будут преобладать процентные доходы от депозитов и купонные выплаты по облигациям. Мы не ожидаем значимой переоценки облигаций, так как индекс RGBI во 2-м квартале снизился на 0,5%. Акции, которые составляют 5% портфеля, могут принести небольшой минус, поскольку индекс Мосбиржи снизился на 5,8%.
Чистая прибыль в сравнении с 2024 годом, когда была значительная отрицательная переоценка инструментов в портфеле, вырастет в 3,6 раза по итогам 3 кв. 2025г. и составит 2,2 млрд руб. При этом в сравнении со 2-м кварталом 2025 г. рост составит 4,8%. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Аналитик: Сергей Жителев