Блог компании Freedom Finance Global | Акции «ДОМ.РФ» скоро могут появиться на Московской бирже

Московская биржа сообщила, что с 20 ноября 2025 года в листинг первого уровня допускаются обыкновенные акции банка «ДОМ.РФ». IPO государственного банка может состояться уже в ближайшее время, с высокой вероятностью – до конца текущего года. Можно предполагать, что эмитент планирует разместить на бирже не менее 10% акций, чтобы его бумаги соответствовали требованиям к первому уровню листинга.

Ранее банк анонсировал, что его дивидендная доходность после IPO может составить 11-12% в год, это окажется весьма высоким показателем. Эмитент ранее планировал привлечь от размещения 15-30 млрд руб., что может предполагать оценку рыночной капитализации на IPO не ниже, чем в 150-300 млрд руб. По мультипликаторам P/BV (отношение капитализации к балансовой стоимости активов) и P/E (отношение капитализации к чистой прибыли) акции «ДОМ.РФ» выглядят переоценёнными к аналогам сегодня почти на 40-60%.

С точки зрения недооценки бумаг более привлекательными, чем «ДОМ.РФ», могут выглядеть акции других государственных банков, Сбербанка и особенно ВТБ, но, скорее всего, акции «ДОМ.РФ» инвесторы будут брать на перспективу и держать до выплат дивидендов за 2025 год.

На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ РФ в 2026 году можно предположить, что финансовые результаты «ДОМ.РФ» будут ещё более сильными, чем в текущем году. Напомним, что чистая прибыль банка за 9 месяцев 2025 года по МСФО выросла на 7% в годовом выражении до 62,3 млрд руб., чистые процентные доходы показали рост год-к-году на 25%, а чистые комиссионные доходы увеличились на 70% в годовом исчислении.

Полагаем, что в ходе IPO капитализация банка, учитывая некоторую дороговизну размещаемых акций по мультипликаторам, может быть оценена примерно в 200-300 млрд. руб. Эмитент в любом случае выполнит свой план по привлечению средств на фондовом рынке.