💥 Финансовая система США - Недвижимая бомба - Как, еще одна?

Американская финансовая система снова стоит на мине замедленного действия — и на этот раз фитиль проложен под рынком коммерческой недвижимости. Пока ФРС отвлекает внимание разговорами об инфляции, под поверхностью назревает кризис, масштабом способный превзойти 2008 год.

Сегодня в США выдано 4,9 трлн долларов ипотек под офисы, торговые центры и склады — почти вдвое больше, чем было под жилую недвижимость в момент старта кризиса-2008. Проблемы с обслуживанием долгов зафиксированы уже по каждой восьмой закладной — это худший показатель за всю историю наблюдений. Банковские балансы переполнены токсичными бумагами, которые ещё вчера считались надёжней казначейских облигаций: ведь за ними стояла реальная залоговая база и арендаторы-корпорации с устойчивыми потоками доходов.

Но экономика изменилась. После пандемии офисы пустуют, торговые центры теряют арендаторов, а привычка работать и покупать онлайн стала нормой. Количество свободных площадей в США растёт год от года, превращая некогда прибыльные активы в каменные гири на шее владельцев и кредиторов.

Теоретически банки могли бы изымать недвижимость у должников, но кому продавать эти здания — вопрос без ответа. Рынка покупателей больше нет. Даже при желании держать такие объекты на балансе — они всё равно приносят убытки. Перепрофилировать — дорого и почти невозможно.

В этой ситуации печатный станок ФРС не спасёт офисы и моллы, но он способен дать банкам возможность «заработать сверху» — временно разогнать прибыль, закрыть дыры и постепенно списать мёртвые активы в течение ближайших 5–10 лет. Под бетонными фундаментами американских городов тикает новая финансовая бомба.