Спрос на валюту вырос

Из обзора рисков финансовых рынков, подготовленного Банком России, следует, что в октябре спрос на иностранную валюту со стороны небанковских юридических лиц заметно вырос (+10% м/м и 4% г/г) и по объему обновил максимум с декабря 2024 года.

Рост спроcа юрлиц на валюту, скорее всего, связан с сезонным расширением активности импортеров. Но фиксируются и другие процессы.

Так, в октябре почти в два раза выросли нетто-покупки иностранной валюты физическими лицами – до $2 млрд (при среднем объеме за январь-сентябрь около $1 млрд). Рост покупок валюты ЦБ пояснил разовыми факторами, характерными для ограниченного круга физических лиц, направивших средства на валютные депозиты. За октябрь прирост остатков на банковских счетах физлиц в иностранной валюте увеличился более чем в 7,5x относительно сентября, составив $2,9 млрд.

Таким образом, рост спроса на иностранную валюту был системным. Однако он не привёл к ослаблению рубля, так как одновременно заметно выросли продажи валюты со стороны экспортеров: крупнейшие экспортеры в октябре увеличили их на 68% м/м и практически восстановили объемы до средних уровней за последние 12 месяцев.

Наше мнение:
Активность на внутреннем валютном рынке заметно выросла, однако это не привело к его разбалансировке. Триггером роста активности, по всей видимости, стала комбинация сезонных и геополитических факторов. По нашим оценкам, до конца года не стоит рассчитывать на заметное снижение активности импортеров, а вот наращивание предложения иностранной валюты экспортерами может быть под вопросом. Также непонятно, насколько длительным будет повышенный спрос на валюту со стороны ограниченного числа физических лиц.

В таких условиях мы сохраняем прогноз постепенного смещения стоимости юаня в диапазон 11,5-12 рублей и прогнозный таргет на конец года в районе 12-12,2 рублей.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале