Блог компании A101 | 💸Первичное размещение облигаций: преимущества и риски

Первичное размещение корпоративных облигаций — это первый или очередной выпуск долговых ценных бумаг эмитентом. Инвесторы приобретают их по подписке, а после выпуска облигации свободно обращаются на бирже.

📈Полученные средства эмитент может направить на закупку оборудования, погашение долгов или масштабирование бизнеса. Конкретная цель указывается в «зеленых» выпусках, по которым эмитент в дальнейшем обязан предоставить отчет об использовании привлеченных средств. В основном же выпуски идут в бездокументарной форме.

📌Рассмотрим преимущества и риски для инвестора при участии в первичном размещении:

💰Преимущества:

— Потенциальная прибыль при продаже на вторичном рынке. Сегодня большинство бумаг с фиксированным купоном после размещения вырастают в цене выше номинала в связи с ожиданиями по снижению ключевой ставки. 

— Возможность вложения крупной суммы без потерь на спреде.

⚠️Риски:

— Сниженная аллокация. Инвестор может получить не весь запрошенный объем ценных бумаг. Несмотря на то, что частных инвесторов стараются не ограничивать, в последнее время уровень аллокации часто снижается до 50%. Поэтому важно отслеживать этот момент, чтобы избежать простаивания средств.

— Низкая ставка купона. Некоторые брокеры позволяют указать инвестору уровень ставки, на котором тот согласен участвовать в размещении, однако есть вероятность получить не ту доходность. Так происходит из-за слишком большого спроса на бумаги эмитента.

— Перенос выпуска.

🔍 При размещении корпоративных облигаций используется букбилдинг. Перед выпуском новых ценных бумаг проходит сбор заявок от инвесторов. Эмитент и андеррайтеры анализируют спрос, определяя оптимальные параметры выпуска. Сбор заявок может проходить по обычному и долгому варианту. Последний иногда используется в сегменте ВДО.

⚠️ Такая процедура не применяется в сегменте ОФЗ. Их размещение происходит в формате аукциона, где эмитент выставляет облигации, а инвесторы подают заявки с указанием цены или доходности, которые удовлетворяются по итогам проведения торгов.

🎯Инвестор, при участии в первичном размещении облигаций, может зафиксировать доходность с нулевым НКД, однако для принятия решения важно учитывать возможные риски, рыночную конъюнктуру и альтернативные варианты.