🚧Асфальтобетонные облигации на размещении

Новый выпуск облигаций от Асфальтобетонного завода №1. Нынче объем дорожно-строительных работ растет из года в год, также как и себестоимость этой деятельности, поэтому компании по самый бетон нужны деньги на сырье и материалы. А иначе ведь не будет у нас в стране качественных дорог.

Хотя в целом про страну — это я уже перегнул палку, а вот в Северо-Западном регионе будет точнее. Наш АБЗ-1 в этом регионе занимает лидирующие позиции, при этом компания производит все этапы работ: от проектирования до сдачи объекта под тапочки, а еще стоит дорожную инфраструктуру, мосты, инженерные сети и цветные ароматические дородные смеси (последний объект — красная дорога с ароматом клубники). Просто так лидерами всего региона не становятся!

👀Что там по выпуску АБЗ-1-002P-04-боб?

🧱Дата размещения — 01.11.2025г.

🧱Дата погашения — 16.10.2028г.

🧱Размер эмиссии — 3 000 000 000 рублей — солидное размещение даже для более крупных компаний. Изначально компания планировала привлечь 2,5 млрд. рублей, но букбилдинг позволил больше.

💰Размер купона — 19,5%. Купон фиксированный на весь срок размещения, мы это ценим и уважаем. В таком случае доходность к погашению составит 21,3%. Опять же изначально компания выходила на рынок с предложением ставки до 21%, но в ходе маркетинга купон снизили.

🧱Выплата купона — ежемесячно, первая выплата запланирована на 01.12.2025г.

🧱По выпуску отсутствует оферта, что удобно для инвесторов с долгосрочным горизонтом инвестирования.

🧱Но без амортизации компания не смогла обойтись — в 21, 24, 27, 30 и 33 купоны будут погашаться по 16,5% от номинала или по 165 рублей на одну облигацию.

🧱Выпуск АБЗ-1-002P-04-боб доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮Компания не новичок на рынке заимствований. Сейчас можно купить 6 других выпусков, задолженность по которым составляет 6,9 млрд. рублей. Специфика деятельности компании как раз является ярким примером, когда на фондовом рынке проще привлечь средства, чем в банках.

🧮Кредитный рейтинг выпуска остается инвестиционным, РА Эксперт определило его как А-. Высокий рейтинг установлен референту — материнской компании Балтийский проект, причем до уровня А- он был повышен не так давно — в сентябре 2025 года.

🧮Компания опубликовала финансовую отчётность по РСБУ за 9 месяцев 2025 года, в которой отразила рос выручки на 20% год к году до 7,1 млрд. рублей. При этом себестоимость росла соизмеримо.

🧮Чистая прибыль за счет финансовых расходов сократилась на 11% до 680 млн. рублей. На размер чистой прибыли сильно влияют заемные средства, которые за 9 месяцев 2025 года выросли почти на 20% до 7,9 млрд. рублей.

🧮Я бы точно не сказал, что компания слишком закредитована, ведь размер кредитной задолженности сопоставим с годовой выручкой. Исходя из отчётности по МСФО за 1 полугодие показатель чистый долг/EBITDA не превышает 3х. При этом мы должны понимать, что новый выпуск будет направлен в том числе на полное погашение двух выпусков и частичное погашение еще одного выпуска.

В целом компания выглядит вполне устойчивой (кстати, функционирует уже 93 года), финансовые показатели не космос, но и без убытков. Последние три года полученную прибыль реинвестировали в бизнес, накопив 4,1 млрд. рублей нераспределенки. Фиксированный купон и отсутствие оферты — всегда плюс для частного инвестора, да и кредитный рейтинг стал инвестиционным.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

#АБЗ #облигации