Чему нас научил разговор двух президентов

Вчера на фоне телефонного разговора Трампа и Путина индекс подскочил более чем на 100 пунктов, превысив 2700 пунктов. Сбер улетел выше 300, Лукойл – 6100. 

При этом рост начался ещё до объявления результатов разговора, т.е. инвесторы пока не знали, чем он закончится. А ведь могли и не договориться ни до чего или вообще разругаться…

Утром рост продолжился, но запала надолго не хватило. После коррекции рынок ушёл в боковик. И это вполне объяснимо: сегодня вечером состоится разговор Трампа и Зеленского, который тоже пока неизвестно чем закончится. С другой стороны, Трамп сказал, что Томагавки Киеву не даст. Твёрдо и чётко сказал.

‼️Однако эта история учит нас одному простому факту: когда завершится СВО – будет массовый рост всего рынка.

Я не люблю этого выражения, но сейчас всё так: «Пружина сжата – иксы неизбежны!»

Рынок действительно похож на пружину, которая сжалась в ожидании позитива. Никогда в истории современной России он не был ещё так перепродан.

Да, сейчас есть мнение, что рынок стоит столько, столько он стоит – около 4-5 P/E. Но нужно учитывать, что столько он должен был стоить 6-8 месяцев назад, т.е. когда ключевая ставка была на максимуме (как и реальные ставки в экономике), компании выпускали плохие отчёты, а о завершении СВО никто даже не грезил.

Сейчас рынок отыгрывает негатив, лившийся весь последний год – с запозданием. Ну вы же знаете 5 стадий принятия неизбежного. Вот, рынок наконец-то принял неизбежное – и обвалился до минимальных значений за 5 лет.

Но при этом внутри рынка и экономики происходят тектонические изменения.

Во-первых, ключевая ставка снижается, и она будет снижаться вне зависимости от течения СВО: Центробанк это явно показывает, даже в самом негативном сценарии ставка падает до однозначного значения к концу 2027 года – это всего 2 года. И на самом деле – это очень малый срок.

Во-вторых, падают ставки по депозитам. Причём они падают быстрее значения ключевой. Так, ключ сейчас 17%, а ставка по депозитам (без всяких дополнительных опций а-ля купи страховку за 100500 рублей или потрать овердохрена по кредитке) едва дотягивает до 13%. 

В-третьих, кривая доходностей облигаций выпрямляется, принимая нормальный вид: всё больше консервативных инвесторов паркуют средства в длинных облигациях, закрепляя двузначную доходность на фоне снижения нормы доходности.

✔️И это нормальные процессы, так и задумано: так и должно происходить при снижении ключевой ставки. 

И в нормальной ситуации фондовый рынок бы начал расти. Но он не растёт. Почему?

В типичной ситуации по учебнику в результате снижения нормы доходности всё больше людей начинают задумываться о том, куда они будут вкладывать деньги, когда безопасные инвестиции не будут давать вменяемого дохода. Но сейчас ситуация ненормальная, т.к. обычно ставку снижают при устранении кризисных явлений и на фоне общего экономического подъёма.

Но сейчас ставку снижают, чтобы бизнес просто не помер. Первопричина кризиса – СВО – не устранена. Иными словами, из двух условий роста фондового рынка выполнена только одна: снижение ключа.

Однако переговоры Путина и Трампа дают надежду (веры уже нет), что и завершение СВО не за горами. А рынок живёт ожиданиями и надеждами. Вот они и реализовались в виде краткого, но бурного роста (ладно, там ещё был шорт-сквиз, но не будем сыпать соль на рану шортистами).

И этот рост нам показал, что инвесторы в массе своей на низком старте: они готовы в случае чего выйти из фондов денежного рынка, облигаций, депозитов – и мгновенно переоценить рынок. Т.е. когда СВО завершится (а это 100% будет неожиданно, как вчерашний созвон президентов) – будет поздно впрыгивать в этот поезд. Точнее, не поздно, наторговаться успеем – но цены будут уже совсем не те, что сейчас.

Таким образом, самое разумное сейчас – не просто откупать на рынке всё подряд, но покупать нужное именно вам. Как это сделать – другой вопрос, это уже зависит от вашей тактики и стратегии, т.е. от системы. Причём не столько системы инвестирования, сколько системы вашей жизни. Ведь финансы неотделимы от повседневщины. И пока нет порядка в жизни – не будет порядка в инвестициях.

Инвестирование – это не что-то отдельное, а образ нашей жизни. Ставьте лайк, если согласны! Ну и пишите в комментариях, что покупаете прямо сейчас.

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy