Усиленные Инвестиции: итоги недели 19-26 сентября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на -1.4% (в основном на фоне укрепления рубля; акции в среднем немного росли на снижающемся рынке), против индекса Мосбиржи -0.3%

Рынок находился под давлением из-за предложения Минфина поднять ставку НДС с 20% до 22% и снизить порог дохода для уплаты НДС с 60 млн руб до 10 млн руб (РБК), а также из-за заявлений Трампа о конфликте на Украине (РБК)

Также правительство согласовало бюджет на 2026 год (Коммерсантъ):
— Доходы: 40.3 трлн руб или +10% г/г
— Расходы: 44.1 трлн руб или +4% г/г
— Дефицит бюджета: 3.8 трлн руб или 1.6% от ВВП

При этом, согласно новым поправкам к закону о бюджете, дефицит бюджета в 2025 году составит 5.7 трлн руб или 2.6% от ВВП, против изначального плана 0.5% от ВВП

• Валютная позиция снизилась на 1.3% на фоне несколько восстанавливающейся нефти (Brent +4.3% за неделю, Urals +5.3%)

Минэкономразвития РФ ожидает, что курс доллара на конец 2025 года вырастет до 92,6 руб на базе макропрогноза на 2025-2028 годы (Интерфакс)

• Яндекс снизился на 1.2%. Клиенты Yandex B2B Tech смогут автоматизировать до 30% задач по работе с облачной инфраструктурой с помощью AI-ассистентов (Пресс-релиз компании)
• OZONприбавили в цене 0.6%. Ozon сообщает о регистрации Международной компании Публичного акционерного общества в Российской Федерации (Пресс-релиз компании). C 23 сентября торги акциями компании остановлены в ходе процесса редомициляции компании, торги будут возобновлены в конце октября – начале ноября

Также по OZON Банку вышли отличные результаты по оборотной ведомости за август 2025 г.:
— Прибыль к прошлому месяцу: +106.7% (3.1 млрд руб)
— Прибыль с начала года г/г: +138.2% (18.1 млрд руб)
— Активы к прошлому месяцу: +17.7%
— Капитал к прошлому месяцу: +16.7%

• Т-Технологии выросли на 1.4%. Группа «Т-Технологии» раскрывает операционные результаты за август 2025 г (Пресс-релиз компании):
  — Количество активных пользователей экосистемы Т +9% г/г (33.7 млн)
  — Общий объем покупок клиентов Т за январь-август 2025 г. +16% г/г (6.4 трлн руб)
  — Кредитный портфель +0.9% м/м и +15.5% с начала года
  — Объем средств и активов под управлением на счетах клиентов +11% с начала года
• МТС потерял в цене 0.9%. МТС инвестирует в дата-центры 6.5 млрд руб – облачные технологии становятся стратегическим активом (RB)
• ВТБ снизился на 3.3%. ВТБ объявляет финансовые результаты по МСФО за 8 месяцев 2025 года (Пресс-релиз компании):
  — Чистые процентные доходы -41.4% г/г
  — Чистые комиссионные доходы +23.2% г/г
  — Прочие операционные доходы +101.9%
  — ЧОД после резервов +3.6%
  — Чистая прибыль 327.6 млрд руб, -3.2% г/г (ROE = 18.1%)
• Лента выросла на 3.4%.
• Россети Центр и Россети ЦиП выросли на 8.6% и 6.1% соответственно. Акции сетевых компаний подорожали после пересмотра индексации (Альфа банк)
• Сегежа прибавила 0.6% (шорт позиция)
• Минфин планирует увеличить объем внутренних заимствований в 2025 году на 2.2 трлн рублей (Интерфакс)
• Минфин предлагает повысить льготный тариф страховых взносов для IT-организаций с 7.6 до 15% (Альфа-банк)
• ЕС намерен ввести пошлины на импорт российской нефти в Венгрию и Словакию (Ведомости)
• Акции «М.Видео» [нет в портфеле] обвалились на 21% на новости о допэмиссии (РБК)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций