ФАНДИНГ vs КОНТАНГО - боевая НИЧЬЯ

вывод простой- инвесторы могут спокойно держать ВФ в долгосрок.
и платить за свою позицию примерно по ключевой ставке за плечо.
а спекулянты могут спокойно зарабатывать на временных аномальностях фандинга или контанго.
и получать допдоход от арбитража, спрэдов и т.д.
каждому свое.

Арбитраж „вечный + квартальный“  ( по версии Мосбиржи)

Синтетический спрэд между вечным и ближайшим квартальным контрактом на ту же валюту. Позволяет зарабатывать на разнице между базисом квартальника и фандингом вечника.
Если, по оценке участника, базис квартального контракта превышает ожидаемый фандинг — long квартальный + short вечный;
если наоборот — long вечный + short квартальный.

с версией биржи можно поспорить, но это уже другая история.
опционщики молчат про свои варианты )))

Фандинг (от англ. funding — «финансирование») — механизм балансировки цен бессрочных фьючерсов на валюту (вечных фьючерсов) относительно базового актива на спотовом рынке. Цель — удерживать цену фьючерсного контракта максимально близко к цене актива.  

 На размер ставки фандинга влияют несколько факторов, и контанго и ключевая ставка не являются прямыми факторами, но влияют на направление выплат между держателями длинных (long) и коротких (short) позиций. audit-it.rubullshitapp.comvc.ru
Контанго — ситуация, когда цена фьючерса слишком оторвалась вверх от цены спота. В этом случае биржа устанавливает положительную ставку фандинга, чтобы стимулировать трейдеров закрывать лонги и открывать шорты. В момент расчёта с трейдеров в лонгах списывают фандинг, а трейдерам в шортах, наоборот, выплачивают. 
arby.trade
Чем сильнее дисбаланс между спросом на long/short, тем выше абсолютное значение ставки фандинга. bullshitapp.com

Ключевая ставка не является прямым фактором, но влияет на расчёт ставки фандинга в некоторых случаях. Например: vc.ru

• На Московской бирже (MOEX) ставка фандинга в бессрочных фьючерсах на валютные пары зависит больше от процентных ставок и ликвидности, чем от перекоса в позициях трейдеров. Это делает подход к расчёту фандинга более финансово-институциональным.
• В криптофьючерсах процентная ставка часто устанавливается на нуле или поддерживается на низком уровне, чтобы сосредоточиться на индексе премии как основном факторе, определяющем ставку фандинга.

 vc.rubitrue.com

При этом ставка фандинга не фиксирована — она может меняться день ото дня в зависимости от рыночной ситуации и перекоса позиций. Например, в спокойные периоды фандинг может быть близок к ожидаемой процентной ставке, но при резких движениях рынка или перекосе позиций ставка фандинга может взлететь до десятков процентов годовых или упасть к нулю. audit-it.ru