Whoosh: Разбор полетов. Куда катится самокат?

Вышел финансовый отчет Whoosh за 1 полугодие 2025 года, и он, мягко говоря, не порадовал инвесторов. Акции отреагировали снижением. Разбираемся, что происходит с компанией и стоит ли держать бумагу в портфеле.

📉 Цифры говорят сами за себя
Если коротко — результаты слабые. Сравниваем с аналогичным периодом прошлого года:
⚫️ Выручка: 4,4 млрд ₽ (-14,7%)
⚫️ EBITDA: 0,84 млрд ₽ (-63,6%)
⚫️ Чистый убыток: 1,89 млрд ₽ (против прибыли 1,27 млрд ₽ годом ранее)
⚫️ Рентабельность по EBITDA: рухнула с 44% до 19%

Причина? Менеджмент ссылается на холодную весну, сбои в работе мобильного интернета и рост расходов на подготовку к сезону. Погода — важный фактор для этого бизнеса, но такое падение операционной эффективности настораживает.

💰 Главная боль инвестора: Долги и Дивиденды
Долговая нагрузка выросла. Ключевой показатель «Чистый долг / EBITDA» достиг 2.99x.
Почему это критически важно? Согласно дивидендной политике Whoosh, выплаты возможны только при значении этого коэффициента ниже 2.5x.
Вывод: В ближайшее время дивидендов, скорее всего, не будет. Для многих инвесторов это печальный фактор.

🤔 А есть ли позитив?
1. Лидерство на рынке. Whoosh по-прежнему игрок №1 на быстрорастущем рынке кикшеринга в России.
2. Международный рост. Компания активно развивается в Латинской Америке, где показывает кратный рост поездок. Это может стать сильным драйвером в будущем.
3. Программа байбэка. Недавнее объявление об обратном выкупе акций может оказать поддержку котировкам.

⚠️Основные риски
⚫️ Жесткая конкуренция. «Яндекс Go» и «МТС Юрент» — мощные конкуренты с огромными экосистемами, которые могут предлагать более выгодные условия в рамках своих подписок.
⚫️ Регулирование. Риски запретов и ограничений для электросамокатов в городах никуда не делись.
⚫️ Сезонность и погода. Бизнес по-прежнему сильно зависит от этих факторов, что делает финансовые потоки нестабильными.

🤔 Что в итоге:
Инвестиционный кейс Whoosh сейчас выглядит рискованно. Отсутствие дивидендов, падение рентабельности и растущая конкуренция — серьезные красные флаги.
С другой стороны, если компания сможет показать сильные результаты за второе полугодие (самый сезон) и продолжит успешную экспансию в Латинской Америке, ситуация может выправиться.

Акция для долгосрочных и рисковых инвесторов, верящих в перспективы рынка кикшеринга и международную стратегию компании. Консервативным инвесторам, ориентированным на стабильный денежный поток и дивиденды, сейчас лучше оставаться в стороне. Аналитики прогнозируют целевую цену в диапазоне 130-150 ₽, что подразумевает ограниченный потенциал роста от текущих уровней.

Прочитал — не скупись, поставь ❤️. Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на телеграмм «Миллион для дочек» — там много интересного.