Новые облигации Селектел 1Р6R с доходностью до 17,5% на 2,5 года

«Селектел» — российский оператор сети дата-центров, предоставляющий услуги в части ИТ-инфраструктуры. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов и размещает серверное оборудование клиентов в собственных дата-центрах.

5 сентября Селектел планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 2,5 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: Селектел 1Р6R
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
Объем: 4 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 5 сентября
Планируемая дата размещения: 10 сентября
Дата погашения: 10.03.2028
Купонная доходность: не более 16,25% (доходность к погашению до 17,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Показатели и цифры компании
— год основания 2008;
— 4 собственных центров хранения и обработки данных (ЦОД) в Москве, Санкт-Петербурге, Ленинградской области и партнерский в Новосибирске;
— 1200 сотрудников компании;
— 30 тысячи пользователей услугами компании (по результатам 1 полугодия 2025 г.);
— входит в топ-3 крупнейших поставщиков IaaS (Infrastructure as a Service, инфраструктура как услуга) в России. Инфраструктура в качестве услуги — модель обслуживания клиентов, когда провайдер предоставляет в аренду ресурсы для развертывания и запуска продуктов компании.

Согласно отчёту по МСФО за 2024 г:
— выручка 13,2 млрд.₽ (+29% г/г);
— чистая прибыль 3,28 млрд.₽ (+19% г/г);
— EBITDA 7 млрд.₽ (+24%);
— рентабельность по EBITDA 53%;
— чистый долг 13 млрд.₽ (на 31.12.2023 было 8 млрд.₽).
— чистый долг/EBITDA 1,86х (в 2023 г. было 1,5х.

Капзатраты в 2024 г. составили 5,9 млрд р., в том числе 3,8 млрд р. — на серверное оборудование, 1,9 млрд рублей — на развитие инфраструктуры дата-центров. Чистый долг вырос, но пока еще остается на умеренном уровне.

Согласно отчету за 1 полугодие по МСФО 2025 г.:
— выручка 8,9 млрд.₽ (+46% г/г);
— чистая прибыль 1,83 млрд.₽ (+0,5% г/г);
— чистый долг 14,24 млрд.₽;
— EBITDA 5,2 млрд ₽;
— рентабельность по EBITDA 59%.

Большую часть выручки компании в 1 полугодии принесли облачные инфраструктурные сервисы 7,7 млрд р. (рост +47 %). Капитальные затраты за 1 полугодие составили 3,7 млрд р. Из этой суммы 2,5 млрд р. было израсходовано на приобретение серверного оборудования, что в полтора раза больше год к году. 1,1 млрд р. было направлено на развитие инфраструктуры дата-центров, в том числе нового ЦОД «Юрловский», ввод первой очереди которого намечен на этот год.

В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций:
- Селектел 1Р2R - доходность к погашению 18,4%, купоны 11,5%, дата погашения 11.11.2025;
- Селектел 1Р3R - доходность к погашению 16,4%, купоны 13,3%, дата погашения 14.08.2026;
- Селектел 1Р4R - доходность к погашению 16,9%, купоны 15%, дата погашения 02.04.2026;
- Селектел 1Р5R - флоатер с купоном КС+4%, дата погашения 23.05.2027.

Выводы
Селектел продолжает расти (в этом году планируется запуск нового ЦОД), финансовые показатели это подтверждают. Рентабельность высокая, выручка растет, но долговая нагрузка растет, но остается на умеренном уровне. У меня уже есть выпуск 1Р5R, но в данном размещении участвую. Финальный купон по традиции может быть ниже.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.