Когда Британия платит больше

Доходности в РФ снижаются, ОФЗ уже ниже 14% да и депозиты 14 и ниже. А как там в мире? Сегодня сравним ставки в UK и USA.

Казначейство UK планирует повышать налоги, и рынок, конечно, реагирует на это.
Отсюда и рост доходности британских государственных облигаций, и доходность выше, чем казначейские облигации США с такими же сроками погашения, а ведь раньше было наоборот.

Насколько опасно покупать долг UK? Почему доходность выше чем в США, с чем это связано? Это не связано с дефицитом бюджета или с фискальной политикой. Корни этого уходят в политику по количественному смягчению (QE) 15 лет назад.

ФРС перестала помогать “рынку” и не покупала активы с 2014 года, а с 2015 года начала повышать ставки. А банк Англии снизил ставку после голосования по Brexit в 2016 году и держал ее 0,25% до конца 2017 года!!!

ДКП США в эти годы — долгосрочная доходность росла, а Банк Англии ее снижал. Но потом пришел ковид, и оба ЦБ снизили ставки до нуля. Так с тех пор доходность казначейских облигаций UK выше американских трежерей. Но и инфляционные ожидания в UK выше, что влияет в итоге на долгосрочную доходность.

Выводы

⚡️Доходности британских государственных облигаций — это не подарок инвестору, это  прокси проблем в UK. Бриты затянули из-за Brexit снижение ставок и не успели выровнять ситуацию, как пришел ковид.

⚡️Российским инвесторам, привыкшим к высоким ставкам по ОФЗ, важно помнить, что повышенная доходность не всегда признак привлекательности — иногда это индикатор рисков и будущих сложностей.

Источник иллюстрации

t.me/ifitpro
#ставки