Что делать, если акция достигла своей справедливой цены?

Продолжаю отвечать на вопросы студентов. Сегодня выбрал такой: “Надо ли фиксировать прибыль?” Ответ один — нет.

Как бы ни выросли акции и если коэффициенты, на которые вы смотрите, не кажутся вам слишком дорогими, а эксперты начинают писать о завышенных коэффициентах P/E и прочем, не спешите — подождите. Оценка мало что говорит о том, куда дальше будет двигаться акция.

P/E фактически показывает, сколько готовы заплатить за каждый доллар прибыли. И высокий коэффициент означает высокую цену. Если коэффициент превышает свои долгосрочные средние значения, нам говорят, что акция переоценена и в ближайшее время упадёт.

CAPE тоже не предсказывает будущее, так как использует прошлые данные для прогнозирования доходности на 10 лет вперёд. А прошлая доходность не предсказывает будущее. Мы с вами знаем, что на цену влияют прогнозы на 1–2 года, но прогнозировать дальше 2–3 лет невозможно.

Выводы

⚡Прошлая прибыль не влияет на будущую, а куда дальше пойдёт цена акции, зависит от того, насколько будущая прибыль соответствует ожиданиям.

⚡Акции зависят от будущей прибыли на горизонте 1–2 года, а прибыль прошлого года уже в числителе при расчёте P/E. Это взгляд в прошлое, и принимать на основе этого решение о продаже нельзя.

⚡Также не стоит смотреть на ожидания аналитиков, потому что они отражают настроения, которые существуют сейчас. А в кризис или во время коррекции аналитики, наоборот, всегда занижают прогнозы по прибыли.

Хуже того, рынок — это всегда циклы, и CAPE скрывает эти циклы от нас. P/E не может предсказывать, что будет дальше — рост или падение.

Алексей Примак

#коэффициенты