💵Валюта. Пристегнитесь, мы взлетаем!

На прошлой неделе, мы подчеркивали важные рыночные тренды: акции и облигации уже показали отличный рост и на этом фоне идея с валютой стояла особняком. Заметьте, рост начался тогда, когда шум вокруг валюты поутих и многие начали мириться с тем, что крепкий рубль с нами надолго. Это классика рынка, об этом также писали в течении месяца.

🔥Еще раз пройдемся по драйверам ослабления рубля:

Геополитика. Трамп бушует, инвесторы прячутся в «защитные активы».

Ставка ЦБ. Цикл снижения ставки влияет на ослабление нац. валюты

Снижение валютной выручки. Экспортёры в мае-июне продали меньше валюты

Дефицит бюджета. Ослабление рубля — простейший инструмент для пополнения

Умеренная инфляция. Позволяет плавно ослабить рубль не боясь скачков.

Итого, за несколько дней популярность к валютным инструментам вновь возросла. С точки зрения техники, нисходящий тренд наконец то пробит. Однако, доллар чуть выше 80 — вряд ли конечная остановка в этом году.

Пройдемся по интересным инструментам для покупки:

🟢Валютные облигации. Классика рынка с около 6% доходностью и эмитентами с высокими рейтингами. Газпром Капитал $RU000A10BFM0, Норникель $RU000A10B4K3, Газпром нефть $SIBN6P1. Бумаги выросли на 3-4% при росте валюты на 5,5%.

🟢Юаневые облигации. Половина от этой позиции у нас — облигации номинированные в юанях. Здесь мы видим прямой рост стоимости юаня, хотя имеем инфраструктурные риски. Они все еще интересны: Роснефть: $RU000A1057S2, Газпром нефть $RU000A108PZ2, Полюс $RU000A1054W1

🟢Новые размещения. На первичке выходит Новатэк с купоном 7-7,4%, что тоже выглядит сильнее рынка. Для особенно рисковых — первичка Полипласт с около 14% купоном.

🟢Драг металлы. Несколько месяцев назад и по сей день говорили о золоте $GLDRUB_TOM и серебре $SLVRUB_TOM, номинированных в рублях. Оба металла еще имеют драйверы роста в этом году, а ослабление рубля даст дополнительную доходность. 

🟢Экспортеры. Пока самый рисковый вариант учитывая рыночные колебания, риски новых санкций от США, волатильность стоимости сырья (например, нефти). Тем не менее, акции тех же Роснефти, Лукойла и Фосагро здесь получат новый финансовый драйвер.

Подведем итог. Будет ли дальнейшее ослабление рубля — не знает никто. Однако, текущий отскок уже дает надежду на новый тренд, а фундаментальные драйверы могут отправить доллар к 88-90 и юань к 11,8 — 12 рублей за штуку.

Лично мы, делаем упор на валютные облигации (как юань, так и доллар с евро). Но и не забываем про драг металлы. В нашем автоследовании стоит упор на фонд $TLCB.