Новости рынков | Россия одержала долгожданную победу в борьбе с инфляцией — Bloomberg

Ежемесячный рост цен в России существенно замедлился в июне, что стало первым значимым признаком того, что борьба Центрального банка с инфляцией, возможно, дает результаты после затяжного периода сверхжесткой денежно-кредитной политики.

По данным Банка России, хотя годовой уровень инфляции остается на уровне 9%, что значительно выше целевого показателя Центрального банка в 4%, текущий рост цен теперь соответствует этой цели после замедления по сравнению с предыдущим месяцем.

Это, вероятно, усилит ожидания того, что дальнейшее снижение ключевой ставки может произойти раньше и, возможно, окажется более существенным, чем предполагалось изначально.

Для оценки текущей динамики инфляции центральный банк ориентируется на ежемесячный показатель роста цен, откалиброванный с учётом сезонных факторов, известный как сезонно скорректированный годовой темп роста цен (SAAR). Если его динамика сохранится на прежнем уровне, ожидается, что годовая инфляция вернётся к целевому уровню в следующем году.

Как ранее заявляла глава Банка России Эльвира Набиуллина , Банк России ориентируется на годовую инфляцию, измеряемую Федеральной службой государственной статистики, но его решения основаны на текущей динамике. Она назвала годовые данные «зеркалом заднего вида», которое показывает «прошлые спады и подъёмы, но мало что говорит о будущем»

В прошлом месяце Банк России сделал первый шаг к смягчению денежно-кредитных условий, снизив ключевую процентную ставку на 100 базисных пунктов с рекордно высокого уровня в 21%, сохранявшегося с октября. Однако Набиуллина дала понять, что в случае возобновления инфляционного давления она может приостановить дальнейшее снижение ставки или даже вновь повысить стоимость заимствований.

Аналитики Центробанка предупреждают о двух осложняющих факторах. Во-первых, предыдущее укрепление рубля способствовало замедлению роста цен, но со временем его эффект сойдёт на нет.

Во-вторых, растёт дивергенция в динамике цен. Стоимость товаров, чувствительных к кредиту и обменному курсу, стабилизировалась, но цены на услуги продолжают быстро расти.

Политикам необходимо дополнительное подтверждение того, что текущие темпы ежемесячной инфляции, близкие к 4% SAAR, сохранятся, особенно учитывая сохраняющееся отставание роста производительности труда относительно повышения заработной платы, говорится в отчете центрального банка, опубликованном в этом месяце.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-17/russia-notches-long-awaited-win-in-fight-against-inflation