Блог им. macroresearch

Индикатор рублёвых денежных потоков отраслей экономики в июне вышел из отрицательной зоны

Индикатор рублёвых денежных потоков отраслей экономики в июне вышел из отрицательной зоны




В I кв. рост поступлений на счета предприятий составил 9%, поэтому даже его существенное замедление во II кв. до 0,5% к/к свидетельствует о сохранении достаточно высокого объема поступлений.
ЦБ объясняет торможение роста денежных потоков крепостью рубля, высокой базой I кв., а также постепенным уменьшением отклонения экономики вверх от сбалансированного роста при сохраняющемся высоком уровне деловой активности. То есть регулятор пока не видит значимых угроз для экономики.Отметим, что динамика индекса деловой активности (PMI) за июнь свидетельствует об ухудшении ситуации, что несколько противоречит оценке регулятора.
Среди секторов экономики наиболее слабую динамику денежного потока во II кв. показали отрасли, ориентированные на инвестиционный (-2%, после +21% в I кв.) и внешний спрос (-1%, после +2% в I кв.). С учётом низкой базы первого квартала в более уязвимом положении находятся экспортеры.
Отрасли, ориентированные на промежуточный и конечный спрос, показали во II кв. рост денежного потока вблизи +1% (после +9% и +13% за I кв. соответственно).
Наше мнение:
Выраженную слабость денежного потока показывают отрасли, ориентированные на экспорт. Но это скорее продолжение тренда 2024 года. Экономическая активность в отраслях, ориентированных на внутренний спрос, пока только замедлилась, но при снижении ключевой ставки и дальнейшем увеличении доходов населения именно эти отрасли будут основой для дальнейшего экономического роста.

По мнению ЦБ, ситуация находится под контролем и регулятор своевременно смягчает денежно-кредитную политику, имея достаточный запас для маневра. А это значит, что нет необходимости в стремительном снижении ключевой ставки, тем более в условиях возрождения санкционных угроз.
275

Читайте на SMART-LAB:
✅ Займер сменил статус на МКК
Теперь компания зарегистрирована в ЕГРЮЛ как ПАО МКК “Займер”. Эта перерегистрация стала логичным следствием процесса смены вида МФК “Займер” на...
Фото
Займер
22 января 2026, 15:16
Фото
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ЭсЭфАй» на уровне AA-(RU)
Рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ЭсЭфАй» на уровне AA-(RU) со стабильным прогнозом. Рейтинг обусловлен агрегированной...
Фото
SFI
22 января 2026, 12:00
Фото
«Русагро» — один из лучших работодателей АПК по версии HeadHunter
По итогам рейтинга работодателей HeadHunter за 2025 год группа компаний «Русагро» вошла в топ-35 лучших компаний страны, а также заняла 2...
Фото
Русагро
22 января 2026, 15:22
Фото
Какая доходность среди облигаций с наивысшим рейтингом надежности и сроком погашения от 2 до 3 лет?
Фото
Роман Ранний
12:18

полезные записи за 24 часа

★12 63 Торгуя по стратегии Коровина...
★9 29 Калькулятор Сложных Процентов
★6 0 АО Полиметалл: НРД в золоте на всю котлету акций Solidcore Polymetal.
★5 3 💴 ТОП-5 надёжных юаневых облигаций
★4 5 Северсталь полетит. Скоро. Три причины...
★3 150 В Госдуме предложили «Полностью почистить весь интернет» Или как блокировка Ватсап накрыла футбол на снегу "медным тазом".
★3 8 🎬 «Последний человек на Земле» — идеальный сериал на выходные для смарталабчика
★3 11 Слёзы пульса)) эпичные сливы 2025...
★3 0 Анализ фандинга в вечном фьючерсе USDRUBF по данным Мосбиржи с 2023 по 2025 помесячно
★3 4 💵 ИИС-3 в 2026 году: фишки, особенности, плюсы и минусы. Кому стоит открывать?
+132 63 Торгуя по стратегии Коровина...
+111 54 Бyдьтe ocтopoжны! Cepeбpo yжe paзгoняли в 5 paз. A пoтoм oнo пaдaлo нecкoлькo лeт.
+90 150 В Госдуме предложили «Полностью почистить весь интернет» Или как блокировка Ватсап накрыла футбол на снегу "медным тазом".
+64 29 Калькулятор Сложных Процентов
+64 72 Трамп просто косплеит Путина.
+63 56 Почему бедные такие злые?
+62 45 ❓Первичка больше никому не нужна? Флиппинг в облигациях буксует 🚚🛞
+53 53 Нефть готова к ракете вверх
+51 6 Новые заводы России: самолёты, автокраны, рельсы. Январь 2026, 2-я часть
+51 13 🤯 Нужно быть любопытным оптимистом.

самые обсуждаемые сегодня

150к В Госдуме предложили «Полностью почистить весь интернет» Или как блокировка Ватсап накрыла футбол на снегу "медным тазом".
56к Почему бедные такие злые?
53к Нефть готова к ракете вверх
52к Проверяем правило 4% на российских акциях
43к "Я взяла кредит 200 тыс. и потеряла всё за 1 день". Как НЕЛЬЗЯ торговать на бирже
37к Помощник Путина заявил о проблемах импортозамещения в судостроении
35к Неужели пассивные инвестиции раздувают пузырь на фондовом рынке?
29к Калькулятор Сложных Процентов
29к Серебро. Продавать нельзя покупать. Где поставить запятую?)
26к Прошлого и настоящего не существует. Есть только будущее. Поэтому я всегда инвестирую.

теги блога ПСБ Аналитика

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн