SR Space: жёсткая посадка

Приземляется не только публичный фондовый рынок, но и непубличный. В России началась волна банкротств, которая затронула пока в основном непубличные компании. Одним из возможных банкротов оказалась SR Space – как она себя позиционировала, первая частная аэрокосмическая компания в России. 

Она занимается занимается разработкой сверхлёгких и лёгких ракет-носителей, малых спутников и ПО для аэрокосмической отрасли. Ну и дронами не в последнюю очередь. И идея, в целом, здравая, т.к. спрос на дроны высокий. 

📡Кроме того, SR Space планирует создать четыре спутниковых группировки, включая SR Net — аналог системы Starlink. 

Короч, планы грандиозные, но что-то пошло не так.

😳По итогам 2024 года компания показала прирост выручки на 20% до 53,8 млн рублей, однако чистый убыток просто космический (сори за каламбур): −154 млн рублей! Т.е. компания потеряла денег в 3 раза больше, чем заработала.

В октябре 2024 года SR Space провела раунд pre-IPO на площадке MOEX Start – официальной площадке Мосбиржи. Однако роудшоу и перспективы компании инвесторов не впечатлили (хотя вроде как размещение на Моське говорит о «крутости» эмитента), в результате она набрала всего 1,5% от запланированной суммы инвестиций – а именно 23,5 млн рублей. Ну просто слёзы, если честно. 

⚡️И вот в апреле 2025 года прозвучал первый сигнала набата: ФНС приостановила операции по счетам SR Space из-за кассового разрыва, вызванного задержками поступлений по контрактам. SR Space тогда отбрехалась, что это свойственно для стартапов (ну это действительно так), однако тот факт, что компания не смогла покрыть кассовый разрыв, например, займами или выпуском облигаций, настораживает.

‼️И вот 2 июля ФНС подаёт иск о банкротстве российского «Virgin Galactic». Причина – задолженность, связанная с кассовым разрывом и временной блокировкой счетов в нескольких банках.

Гендиректор Олег Мансуров опровергает это, заявив, что компания продолжает работу – более того, она находится в процессе привлечения инвестиций. По его словам, задолженность порядка 5 млн рублей будет погашена в ближайший месяц, а иск ФНС связан именно с процессом привлечения инвестиций и не означает фактического банкротства.

И действительно, Согласно информации ресурса «Прозрачный бизнес» (создан ФНС), в начале мая 2025 года задолженность SR Space по налогам и сборам составляла 4,9 млн руб.

💸Прямо сейчас компания, по словам Мансурова, закрывает раунд А по привлечению инвестиций и готовится к IPO в обозримой перспективе. Сумма привлечённых инвестиций, правда, не разглашается.

И вот тут два очень неприятных момента:

1.  Либо SR Space реально банкрот и делает хорошую мину при плохой игре – тогда даже не нужно разбираться, почему так получилось: заказчики провели, деньги потратили не туда или же не справились с амбициозными планами. В любом случае деньги инвесторов будут потеряны.
2.  Либо SR Space как стартап сталкивается с типичными проблемами и их преодолевает (и это нормально), но их почему-то кошмарит ФНС. А это в России тоже ничем хорошим не заканчивается. Пример Qiwi и недавних техничных национализаций бизнеса не дают об этом забыть.

‼️В обоих случаях – красный флаг.

Вот так. Не взлетел SR Space, в общем.

Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy