Новый выпуск облигаций Сэтл Групп 002Р-06.

Новый выпуск облигаций Сэтл Групп 002Р-06.

Setl Group – крупнейший застройщик жилой недвижимости в Северо-Западном регионе России. Компания работает на строительном рынке более 30 лет. По объему введенной в эксплуатацию жилой недвижимости за 2024 год занимает 7 место в РФ и достигает 512 тыс кв. м. (по данным Единого ресурса застройщиков).
Setl Group входит в перечень системообразующих компаний. Компания стабильно лидирует на рынке Санкт-Петербурга, опережая ближайшего конкурента ЛСР и прочих девелоперов.

Компания построила 380 жилых домов и 73 социальных объекта и 8 коммерческих объектов. Также Сэтл Групп строит дороги, создает парки, скверы и общественные пространства.

📊 Финансовые результаты за 2024:
⚫️ Выручка – 151,1 млрд руб. (-1,6% г/г);
⚫️ EBITDA – 44,9 млрд руб. (+13% г/г);
⚫️ Рентабельность EBITDA – 29,7%;
⚫️ Чистая прибыль – 19,6 млрд руб. (-4,2% г/г);
⚫️ Чистый долг/EBITDA – 0,6х (с учетом эскроу).
⚫️ Рейтинг эмитента: А(RU) «Негативный» от АКРА.

🔽 В мае 2025 года произошло изменение прогноза по кредитному рейтингу ООО «Сэтл Групп» со «Стабильного» на «Негативный» и обусловлено это снижением показателя обслуживания долга и рисками дальнейшего ухудшения оценки этого фактора, что, в свою очередь, связано с ужесточением денежно-кредитной политики Банка России и необходимостью рефинансирования части облигационного долга Компании по более высоким ставкам в 2025 году.

На данный момент в обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций Сэтл Групп на сумму 33,5 млрд рублей. Цель выпуска проста: в августе предстоит погашение долга на 10 млрд рублей. Часть средств уже привлечена через флоатер, остаток покрывают классическим выпуском с офертой. Это не финансирование роста, а рефинансирование текущего долга — стандартная практика для рынка. Важно понимать: новый выпуск не увеличивает капитал компании, а лишь закрывает старые обязательства.

Параметры выпуска Сэтл Групп 002Р-06:
⚫️ Номинал: 1000Р
⚫️ Объем: 5 млрд рублей
⚫️ Срок обращения: 4 года
⚫️ Купон: не выше 21,50% годовых (YTM не выше 23,75% годовых)
⚫️ Периодичность выплат: ежемесячно
⚫️ Рейтинг: АКРА «А(RU)»
⚫️ Амортизация: отсутствует
⚫️ Оферта: put через 19 месяцев (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
⚫️ Квал: не требуется
⚫️ Дата сбора книги заявок: 10 июля
⚫️ Дата размещения: 15 июля

РИСКИ:
1. Затяжная жесткая денежно-кредитная политика Банка России.
2. Повышенный риск строительной отрасли, связанный с выраженной цикличностью бизнеса и высоким уровнем просроченной задолженности.
3. Сокращение льготной ипотеки с 1 июля 2024 года оказывает негативное влияние на строительную отрасль и продажи жилья.

Что в итоге:
Новое размещение от Сэтл Групп вроде как на 4 года, но с put-офертой через 19 месяцев. По сути, это полуторагодовая история с доходностью до 23,75% годовых (если реинвестировать купоны). Выпуск без халявы, но те кто хочет зафиксить «хороший депозит» вполне.

Больше информации в моем Телеграмм-канале, подписывайся!