Накидаю несколько хаотичных мыслей по поводу российского рынка.

1) Почти всю прошлую неделю у нас была мощная поддержка рынка в виде роста нефти на геополитическом обострении в Иране. Этого достаточно серьезного позитива хватило на пару процентов роста, который весь был растерян сразу, как обострение пошло на спад. Через пол года никто даже не сможет найти на графике это обострение. Более того, падали-то мы сильнее чем росли!
О чем это говорит? О том, что вопреки надеждам спекулянтов большинству рынок и акции не особо интересен. Люди спокойной сидят в депозитах (более продвинутые в облигациях) и получают свои 20% годовых с гораздо меньшим риском, волатильностью и нервотрепкой.

2) Новая надежда лидеров мнений связана с динамикой инфляции. Раз она идет на спад, значит скоро снижение ставки, переток 10 трлн депозитов в рынок и его космический рост.
И снова!!! Да, замедление инфляции есть, но пока рано говорить о его устойчивости. Битва за Покровск, Константиновку и другие города в самом разгаре. У российской армии преимущество, но это не похоже ни на разгром ВСУ, ни на близкое окончание СВО (а очень хотелось бы). С чего снижаться инфляции? Только на днях президент повысил расходы бюджета еще на трлн рублей, а вот доходы идут ниже планы. Дефицит бюджета по итогам года может приблизиться к 5 трлн рублей! Это инфляционный фактор или нет?

Так что мы снова возвращаемся к мысли из пункта 1. Если позитивные ожидания не могут сдвинуть мертвый рынок, то что будет на осознании того факта, что у ставки нет большого пространства для снижения? Обвал до 2500 пунктов по индексу?

3) Читал годовой отчет Ренессанса (вот такие у меня забавы). Обратил внимание не следующее. Вначале года их инвестиционный портфель был 182 млрд, в конце года 235 млрд. То есть средний по году в районе чуть больше 200 млрд.
И вот на эти 200+ млрд страховщик заработал только 9,3 млрд процентных доходов, то есть чуть меньше 5% годовых. Как-то очень слабо, учитывая что высокая ставка с нами уже давно.
Конечно их портфель все равно переоценится в сценарии снижения ставки, но возможно инвесторы закладывают слишком высокие ожидания, давая компании премию к капиталу (P\Bv = 1,2).

https://t.me/borodainvest