🏦 Сбербанк. Полёт нормальный

Друзья, завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов Сбербанка за 5 месяцев 2025 года. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам:

— Чистые процентные доходы: 1185,1 млрд руб (+14,3% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 289,1 млрд руб (-0,3% г/г)
— Чистая прибыль: 682,9 млрд руб (+8,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам работы за 5 месяцев чистые процентные доходы банка выросли на 14,3% г/г — 1185,1 млрд руб. на фоне увеличения объемов работающих активов, а чистая прибыль увеличилась на 8,7% г/г — до 682,9 млрд руб, что обусловлено сокращением расходов на резервы и переоценку кредитов.

Динамика чистой прибыли по месяцам:

— январь: 132,9 млрд руб (+15,5% г/г)
— февраль: 134,4 млрд руб (+11,6% г/г)
— март: 137,2 млрд руб (+6,8% г/г)
— апрель: 137,8 млрд руб (+5,1% г/г)
— май: 140,6 млрд руб (+5,4% г/г)

📉 В свою очередь чистые комиссионные доходы немного подкачали и показали снижение на 0,3% г/г — до 289,1 млрд руб, из-за фактора сезонности, а также высоких процентных ставок.

— рентабельность капитала (ROE) за 5М2025 составила 22,3%.
— операционные расходы за 5М2025 выросли на 13,3% г/г.
— достаточность общего капитала H1.0 выросла на 0,7 пп и составила 13,6%.
— расходы на резервы и переоценку кредитов за 5М2025 сократились на 47,7%.

✅ Отдельно в мае:

— кредитные портфели для физ. лиц и юр. лиц выросли на 0,5%.
— чистые процентные доходы увеличились на 16,2%.

* 30 июня 2025 года состоится ГОСА по дивидендам Сбербанка за 2024 год. Ранее набсовет банка рекомендовал выплатить дивиденды в размере 34,84 рублей на акцию, что предполагает 11,16% дивдоходности к текущей цене.

— дивидендная база Сбера за 5М2025 составляет порядка 15,8 рублей на акцию (с погрешностью, т.к. отчет по РСБУ).

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Жесткие денежно-кредитные условия сохраняются, при этом Сбербанк, традиционно, демонстрирует устойчивость и продолжает наращивать прибыль. Примечательно, что Сбер своевременно повысил достаточность общего капитала до 13,6% (при нормативе в 13,3%), а значит, каких-либо загвоздок с дивидендами не предвидится.

В настоящий момент Сбер продолжает торговаться ниже 1 капитала (P/B = 0,9x), акции по-прежнему продолжают сохранять небольшой апсайд в районе 12,6% (цель — 350 руб.).

Продолжаю держать Сбер в долгосрочном портфеле и жду очередные дивиденды.

#Сбербанк #SBER