Вслед за апельсинами: хедж от биржевого стресса

Вчера, 10 июня, на МосБирже стартовали торги фьючерсом на апельсиновый сок (тикер ORANGE). Дневной оборот ближайшего контракта с исполнением в июле 25 года составил чуть менее 2 млн рублей, это обороты на уровне сентябрьских фьючерсов на акции средней и низкой ликвидности. Это гораздо ниже оборотов новинки прошлой недели – криптовалютного фьючерса (средний объем торгов сентябрьским фьючерсом IBIT за 4 торговых дня – более 500 млн. рублей). Спрос на новый инструмент ожидаемо ниже, но старт торгам дан, и в линейке деривативов появился новый инструмент.

Пофантазируем о возможных вариантах расширения линейки?

Статья носит юмористический характер и не является серьезным предложением или прогнозом.

Идеальным вариантом, конечно, был бы запуск поставочного опциона на погоду. Хочешь теплый февраль? Покупаешь опцион call со страйком +15° и датой экспирации 1 февраля, в дату экспирации подаешь заявку на исполнение опциона «вне денег» (или, в данном случае, «вне градусов») – и получаешь желаемый температурный режим. Идея прекрасна, но невыполнима, т.к. ни один продавец опциона не сможет обеспечить вам лично поставку требуемой погоды, какую опционную премию не обещай.

Но есть еще одна, гораздо более выполнимая и, кстати, еще и более полезная для здоровья инвесторов.

Все мы знаем, что рынки имеют свойство падать. Порой, в самый неподходящий момент, когда мы на 100%+ капитала загружены в акции, потому что верили в рост. Предвестником падения рынка часто является рост индекса волатильности RVI выше средних значений, и этот индикатор в некотором роде становится кризисной сигнализацией для инвесторов.

Однако падение рынка практически у всех вызывает негативные эмоции, и можно создать универсальный срочный контракт, который позволит заработать на росте рынка и получить практическую пользу на его падении. Представляем вашему вниманию новую идею биржевого дериватива – фьючерс на пустырник. Возможный тикер – LEON (от лат. Leonurus – пустырник). Розничные цены на пустырник во внимание принимать не нужно, динамика фьючерса должна находиться в 100%-й корреляции с индексом Мосбиржи. Основная стратегия инвестора – игра на повышение, открытие длинных позиций. Короткие позиции в инструменте могут открывать только специализированные маркетмейкеры, держатели запасов базового актива, фармацевтические компании. Потому что основной смысл контракта – в возможности поставки базового актива.

Предположим, рынок акций растет. Вслед за ним растет и фьючерс LEON. У инвестора открыта длинная позиция в этом фьючерсе, и в случае роста рынка он на этой позиции – заработает, притом примерно столько же, сколько заработал бы, вложившись в акции из состава индекса МосБиржи. В этой ситуации инвестор, не дожидаясь экспирации фьючерса, продает его в последний день торгов и фиксирует прибыль.

Второй вариант. Рынок падает. Тогда нет смысла фиксировать убытки, зато можно затребовать поставку настойки пустырника и несколько месяцев лечить подорванную высокой волатильностью и непредсказуемостью рынка нервную систему.

Остается вопрос, в чем выгода продавцов фьючерса, тех самых маркетмейкеров-фармацевтов. А им, по сути, все равно — у них большие запасы пустырника на складе, и поскольку рынок в последние годы больше падает, чем растет, есть отличная возможность увеличить товарооборот данной позиции и избавиться от излишних складских запасов путем поставки товара в исполнение фьючерсного контракта.

И был бы у нас единственный в своем многофункциональный срочный контракт: угадал – фиксируешь прибыль, не угадал – лечишь расстроенные нервы. Два в одном.