Ставка на "ставку": как заработать на решении ЦБ 6 июня?

Банк России снова собирается 6 июня чтобы поразмышлять о судьбе нашей многострадальной экономики и определить размер учетной ставки на ближайшее будущее. Сейчас она 21% – уровень, при которому и бизнесу больно, и фондовому рынку не сладко.

Рынок замер в ожидании: ЦБ что-то должен сделать. А вот что именно – обсудим ниже.

Сценарий 1: ЦБ оставляет ставку на уровне 21%

Реакция рынка: нейтрально-негативная

Если Набиуллина решит «пересидеть» еще месяц, это будет означать, что инфляционные риски по-прежнему воспринимаются как существенные. В переводе с Центробанковского: «Нам все еще страшно».

Для фондового рынка это плохая новость. Высокая ставка = дорогие кредиты = слабый потребитель + удушенный бизнес.

• Бумаги ритейла, девелоперов, автопрома – в минусе.
• Банки чувствуют себя неплохо, но даже им уже тяжеловато выжимать прибыль на фоне замедляющегося кредитования.Спекулянтам – праздник: волатильность позволяет заработать и на шортах.

Итог: рынок может упасть на 1-2%, особенно в потребительском секторе. Роста не жди – топтание “на боку” скорее всего продолжится.

Сценарий 2: Снижение ставки до 20%

Реакция рынка: осторожно позитивная

Это будет компромиссный шаг. «Да, инфляция еще с нами, но давление снижается, и мы можем немного ослабить хватку».

Реакция рынка может быть умеренно оптимистичной.

• Рубль чуть ослабеет, но не драматично.
• Акции, прежде всего из циклических секторов, получат заряд позитива: это сигнал, что кредиты станут доступнее, бизнесу станет легче.
• Особенно выиграют банки, недвижимость и ритейл.

Но слишком бурного роста ждать не стоит – одна ступенька вниз по ставке — это просто намек на разворот.

Итог: рынок может прибавить 1-1,5%, особенно в чувствительных к ставке отраслях и ждать дальнейших шагов.

Сценарий 3: Резкое снижение ставки до 19%

Реакция рынка: вау-эффект

Если ЦБ вдруг решит устроить двойной шаг и снизить сразу на 2%, то рынок может воспринять это как сигнал: «Поворот начался всерьез».

• Фондовый рынок взлетит: ставки падают, значит, доходность акций снова становится конкурентной.Финансовый сектор вздохнет с облегчением: косты по привлечению капитала снижаются, маржа будет выше.
• Девелоперы начнут строить графики роста — ипотека может стать «почти доступной».
• Рубль, скорее всего, немного ослабнет, но в пределах нормы.

Появится ощущение, что ЦБ уверен в контроле над инфляцией. А если он уверен, то и участники рынка начнут покупать.

Итог: +2/3% по индексу за день. Волатильность повышается, но общее направление – вверх.

Что делать инвестору?

В ситуации неопределенности — лучше заранее подготовить три стратегии:

Сценарий «21%»: держим наличку и защитные активы, возможен заход в короткие позиции по чувствительным секторам.

Сценарий «20%»: добавляем бумаги банков, ритейла и девелоперов — на умеренный рост.

Сценарий «19%»: агрессивно наращиваем позиции в циклических акциях, ждем перехай по индексу.

Вишенка на торте

Не забываем, что решение по ставке – это только триггер. Главное: риторика ЦБ на пресс-конференции: какие инфляционные ожидания, что с бюджетом, какие внешние риски.

Если в речи Набиуллиной будет хоть капля оптимизма, рынок воспримет даже нулевые изменения как шаг к будущему снижению. ЦБ покажет, готов ли он снова включить экономику в режим «умеренного роста», или пока остается в режиме «инфляция – это зло». А фондовый рынок, как всегда, будет читать между строк.

Не является индивидуальным инвестиционным предложением.