ВсеИнструменты.ру: как чувствует себя на таком рынке?

ВсеИнструменты довольно помпезно выходили на IPO прошлым летом. Многие пророчили этому размещению крах, но в целом оно прошло неплохо (хоть и дороговато). Да и сам по себе ВИ.ру неплохой бизнес. Ему просто не повезло выйти на биржу не в той фазе рынка + сама ситуация в экономике не располагает к росту бизнеса.  

Но давайте посмотрим на результаты 1 квартала 2025 года и попробуем сделать выводы.

🔼Выручка компании выросла на 18,8% и составила 40,7 млрд рублей. Неожиданно хорошо. Но относительно результатов предыдущего 1 квартала – замедление, тогда рост составил 54%. В пресс-релизе это объясняется так:

Замедление показателя наблюдается на фоне экономических факторов (высокие ставки сказываются на спросе) и теплой погоды (снижение спроса на зимний ассортимент).

🔼В тоже время средний чек вырос на 20,8%, а активная база клиентов B2B (делает основную кассу) выросла на 11,2%. В тоже время число активных продаж снизилось. Т.е. стали покупать меньше, но за счёт повышения цен ВИ.ру сделала повышенную выручку.

🔼Валовая прибыль выросла на 30% до 13 млрд рублей. Я когда увидел эти цифры, на всякий случай проверил, тот ли год смотрю. Тот.  Но валовой прибыли хватило только на покрытие операционных расходов.

😱Так, операционная прибыль составила всего 0,9 млрд рублей, снизившись на 44,6% к уровню предыдущего года. Операционная рентабельность составила 2,3%, снизившись на 2,7 п.п. Причина − повсеместный рост расходов, включая расходы на оплату труда, логистику и маркетинг. Расходы на кредиты и займы выросли в 2 раза – вот что делает рекордно высокая ключевая ставка. По сути рост расходов свёл на нет все усилия компании по росту выручки.

🤷‍♂️В итоге EBITDA выросла всего на 1,5% до 2,7 млрд рублей.  

🔽А чистая прибыль ВИ.ру и вовсе упала в отрицательную зону: мы видим убыток в 0,7 млрд рублей против 0,663 млрд рублей годом ранее.

Вывод: ключ прошёлся катком и по такому довольно интересному и маржинальному бизнесу. Даже рост выручки не смог компенсировать рост операционных затрат и процентов по кредиту. Компании просто на дают продышаться. Сейчас она по факту будет работать только на кредиторов. Особенно, если придётся снова брать кредит на закрытие финансовых дыр.

Увы, таковы реалии бизнеса. Тяжело абсолютно всем. Завтра посмотрим отчёт ВТБ – там тоже хорошего мало.

Держите ВИ.ру?

Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy