X5 отчет за 2024 год. Новая дивполитика и специальный дивиденд.

В прошлую пятницу «Корпоративный центр ИКС 5» опубликовал финансовые результаты за 2024 год. 

Основные показатели представлены на фото.

Совет директоров компании утвердил новую дивполитику, согласно которой выплата будет исходить из объёма свободного денежного потока при целевом чистый долг/EBITDA — не менее 1,2х и не более 1,4х на конец года, по старым стандартам учёта аренды IAS-17. Х5 будет стремиться платить дивиденды дважды в год – за год и за 9 месяцев. 

По результатам 2024 года и нераспределенной прибыли прошлых лет Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов в размере 648 руб. на акцию (дивдоходность ~17,7%). Дата закрытия реестра — 9 июля. Купить до 8 июля.

В целом результаты нейтральные. Четвертый квартал оказался слабеньким, а годовой результат на уровне ожиданий. Да и дивиденды оказались даже слегка ниже нашего январского прогноза и ожиданий рынка, из-за чего и последовало снижение котировок бумаг в пятницу.

Многие аналитики прогнозируют ещё одну большую выплату в конце года, ссылаясь на тот факт, что текущий показатель чистый долг/EBITDA, с учетом краткосрочных финансовых вложений, составляет 0,11х, а после выплаты 648 руб. на акцию он вырастет всего до 0,8х, что существенно меньше целевого значения.

Сложно оценить насколько будет это верным решением, ведь сейчас компания получает приличные проценты от своих 192 млрд руб. на депозитах, поэтому решение по промежуточным выплатам за 9М 2025 года остается загадкой.

С момента возобновления торгов (9 января 2025 года) акции ИКС 5 выросли на 35% и уже особой недооценки в них нет. 

Мультипликаторы ИКС 5 против Магнит:

P/E = 9,6 | 10,3

P/S = 0,25 | 0,2

P/B = 10,1 | 14,3

EV/EBITDA = 4 | 4,4

Чистый долг/EBITDA = 0,11 | 1,4

Главным драйвером роста остаются: лидирующее положение в отрасли, высокие дивидендные выплаты и общий позитив на рынке в случае снижения ставки и завершении конфликта.

Тем не менее важно понимать, что такие дивиденды разовый сценарий. В дальнейшем дивдоходность может быть снижена. Всё будет зависеть от будущих результатов компании.

В нашем портфеле имеется 14 акций ИКС 5 со средней ценой покупки 1760 руб. за акцию. Летом ожидаем 7892 руб. дивидендами после вычета налога. Продавать бумаги не планируем в связи с повышенным налогом. Скорее всего будем держать до наступления ЛДВ, а после уже оценивать ситуация по дальнейшим результатам и перспективам компании.

А вы держите акции ИКС 5?

________________________

👉Больше информации в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL-team