🚗Европлан. Держится хорошо

$LEAS объявляет финансовые результаты по МСФО за 2024 год

Чистый процентный доход: 25,6 млрд руб. (+45% г/г)
Чистый непроцентный доход: 15,9 млрд руб. (+24% г/г)
Рентабельность капитала (RОE): 31,3%

2024 год внес коррективы в работу компании. Высокая инфляция и ставка заставила пересмотреть менеджмент прогноз по чистой прибыли, снизив его с 18-20 млрд руб. до 14-16 млрд руб. Отчет МСФО по прибыли оказался в консенсусе (14,9 млрд рублей).

🚗Общее число сделок компании достигло 673 тысяч, а число клиентов — 161 тысяча. Стоимость риска увеличилась до 3,4%. Капитал на конец года составил 51 млрд руб.(+13%)

Проценты доходы все еще высоки, но опять же, стоит понимать, что будет с макроэкономической конъюнктурой дальше. Длительные высокие ставки могут оказать давление на прибыль в 2025 году.

Однако, снижение ставок может дать новый драйвер роста прибыли компании и позволит вновь вернуться к старому таргету около 20 млрд рублей.

🚗Также, ставка продолжает давить на процентные расходы компании. Долг под плавающую ставку увеличил рост процентных расходов до 29,8 млрд рублей (+67%). Компания отмечает данный год достаточно сложным для планирования и прогнозирования и в связи с этим расходы на резервы выросли в 3 раза, до 7,3 млрд рублей.

Европлан исключат из индексов IMOEX и RTS с 21 марта. Это малоприятная история, ведь как правило на топ-50 компаний больше всего обращают внимание институционалы и крупные капиталы.

Европлану присущи достаточно высокие кредитные рейтинги от АКРА и Эксперт РА и на последнем стриме мы как раз приводили пример интересных облигаций с высоким купоном. Например, Европлан 001Р-09 RU000A10ASC6.

На графике, делали акцент на формирование восходящего тренда в январе на высоких объемах. Поддержка по ЕМА 10/20 до сих пор актуальна.

🚗Итог. Высокая рентабельность и процентные доходы безусловно радуют. Однако, дальнейшее движение котировок будет очень сильно зависеть от ставки ЦБ.

Что делаем с бумагой? Смотри в ТГ канале!

А как вы думаете, что будет с Европланом в 2025 году?