Краткий прогноз 2025: индекс, акции, дивиденды

Среди рекомендаций на 2025 год ГПБ особо выделяет $LKOH, $SIBN и $TATN как акции стоимости и дивидендных аристократов одновременно, что делает их особенно привлекательными. Отдельно $PLZL и $X5 как акции стоимости, рекомендует акции роста $YDEX, $POSI


&Антикризисная Россия
$Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Стратегия 2025: пауза перед восхождением» от ГПБ:

Подход оценки рынка акций по целевым значениям P/E и EPS нагляден и потому хорош для краткосрочного прогнозирования. При прогнозном уровне EPS и наших ожиданиях по целевому P/E справедливое значение индекса Мосбиржи на конец 2025 г. составляет 3 300 п. С учетом прогнозного дивиденда потенциал полной доходности до конца 2025 г. составляет 22%.

Однако более точным методом оценки мы считаем модель дисконтирования денежных потоков, которая позволяет учитывать долгосрочный потенциал бизнеса отдельных компаний. На основании наших фундаментальных оценок, полученных методом ДДП, и консенсус-прогнозов по целевым ценам справедливая оценка индекса Мосбиржи на конец 2025 г. составляет 3 500 п., что соответствует вмененному коэффициенту P/E на уровне 4,7х.


🔺Акции стоимости/роста

Основываясь на предположении, что в текущие цены акций уже в какой-то степени заложен и разворот ДКП, и геополитическое «потепление», более предпочтительными на краткосрочном горизонте выглядят «акции стоимости».

Ключевыми факторами инвестиционной привлекательности в текущих условиях мы считаем высокую дивидендную доходность, наличие солидного запаса денежных средств на балансе и экспортной выручки.

Наиболее точно таким факторам соответствуют нефтяные компании, прежде всего ЛУКОЙЛ, Газпром нефть и Татнефть. Мы также выделяем Полюс, а из внутренних историй – Х5.

При этом, по мере появления ранних сигналов о фактической реализации ключевых драйверов, например, устойчивого замедления инфляции и/или кредитования, лучше рынка могут выглядеть «акции роста», такие как Яндекс, Positive Technologies и Промомед.


🔺Ожидаем незначительного снижения прибыли в результате увеличения нагрузки

В 2025 г. на корпоративные прибыли российских компаний будут оказывать влияние разнонаправленные макрофакторы:

повышение налога на прибыль на 5 п.п. (оценочное влияние на EPS индекса: -7%);

рост средней стоимости заимствований на 3-4 п.п. (EPS -5%);

ожидаемое нами ослабление рубля на 10% (EPS +13%).

Мы также ожидаем снижения совокупной операционной прибыли на 2% г/г. В результате, по нашим прогнозам, EPS индекса Мосбиржи в 2025 г. составит 759 (-1% г/г).


🔺Дивидендные аристократы

По нашим оценкам, дивидендная доходность индекса Мосбиржи на следующие 12 месяцев составляет 8,7%, а средняя доходность топ-10 дивидендных акций – 16,5%.

Мы считаем, что в условиях высоких процентных ставок и экономической неопределенности высокая дивидендная доходность выступает одним из основных факторов инвестиционной привлекательности.

Мы рассматриваем текущие уровни доходности Х5 (22%) как привлекательную возможность для добавления в долгосрочный дивидендный портфель.

Также выделяем акции экспортеров с высокой дивидендной доходностью, имеющих дополнительный потенциал увеличения дивидендов в случае дальнейшего ослабления рубля – привилегированные акции Сургутнефтегаза (19%), Газпром нефть (16%), ЛУКОЙЛ (15%), а также обыкновенные и привилегированные акции Татнефти (16%).

На горизонте 12 месяцев высокую доходность также предлагает Транснефть (17%), однако мы отмечаем риск снижения дивидендов в будущем из-за повышения ставки налога на прибыль с 20% до 40%.

#выжимки — только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

antonpolyakov.ru/

Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени