Fitch разгадал загадку ставок Юго-Восточной Азии

Fitch продолжает прогнозировать, что в большинстве крупных экономик Юго-Восточной Азии в течение 2025 года процентные ставки снизятся. «Но мы считаем, что банки в некоторых региональных системах выиграют, если снижение ставок будет менее значительным, чем ожидается», — уточняют аналитики.

Повышения тарифов в США и более высокие инфляционные риски, которые изменят позицию ФРС по процентным ставкам, скорее всего, в наступившем году поддержат сильный доллар. Это увеличивает риск, что циклы снижения процентных ставок в странах Юго-Восточной Азии могут быть менее значительными, чем прогнозировалось ранее. В Индонезии и Вьетнаме уже наблюдаются некоторые признаки ужесточения ситуации с ликвидностью местных валют, что приводит к росту стоимости фондирования для банков. «А это, по нашему мнению, связано с вмешательством правительств стран в ситуации на региональных валютных рынках», — полагают в Fitch.

Траектория курса валют в Юго-Восточной Азии

Тем не менее, характерные для обсуждаемого пространства низкие темпы инфляции означают, что у политиков есть некоторый запас прочности для адаптации без нарушения целевых показателей инфляции. А это в свою очередь поддерживает автономию стран в установлении ставок. В частности, это было подчеркнуто решением Индонезии снизить ставки на 25 базисных пунктов в январе 2025 года.

Эксперты Fitch ожидают, что при более динамичном росте ставок ключевыми бенефициарами окажутся филиппинские и сингапурские банки.