📱Группа Позитив. Будет ли позитив?

За последние два месяца котировки группы Позитив оставляют желать лучшего. Рынок вырос на 15%, а многие бумаги показали более 30% роста. Почему одна из сильнейших IT компаний перестала пользоваться спросом у покупателей?

👨‍💻Отчетность. Компания предоставила отчет за 9 месяцев, где показала рост выручки на 19% и убыток 5,1 млрд руб (против прибыли 372,6 млн г/г). Не забываем что около 75% отгрузок приходится на 4 квартал, поэтому переживать рано.

Однако, рынок видит и другие факторы. Во-первых, рост операционных расходов (+61% г/г). Сильно растут расходы на зарплату (+56% г/г) и разработку продуктов (+75% г/г). Во-вторых, рост долга в четыре раза — до 15,5 млрд рублей. Но здесь тоже нужно ждать итогов по 4 кварталу, чтобы понимать общую картину.

👨‍💻Прогнозы по отгрузкам. В середине года, компания прогнозировала объем отгрузок в районе 40-50 млрд, но позже скорректировала цели до 30-36 млрд. Корректировка целей вещь не плохая, но инвесторов отнюдь не радует.

В целом, данная ситуация произошла из-за сдвига сроков по выходу новых решений: PT NGFW и MaxPatrol. Отсюда и снижение плановых продаж. Вполне вероятно, что в 2025 году компания сможет дозаработать что планировала в 2024.

👨‍💻Допэмиссия. Не так страшна как малюют. Основная проблема в том, что эта тема муссировалась в течении года и постоянно давила на эмоции инвесторов. Допку провели как и хотели на 7,9% от уставного капитала только в 4 квартале.

Данная допэмиссия — одна из мотивационных стимулов менеджмента. Стимулировать работников акциями здорово, но не все инвесторы в восторге от идеи стимулирования через допэмиссию.

👨‍💻Что по плюсам? Это все еще не дорогая IT с хорошими темпами роста. Важно дождаться результатов за год и подвести черту по работе группы. Общая конъюнктура рынка до сих пор позитивна, а большие инвестиции окупятся на длительном горизонте.

Позитив отстает на графике от своих конкурентов в основном из за сформированного негативного фона и эмоций инвесторов. Однако, это не значит что нужно бежать и набивать портфель акциями Позитива. В бумаге все еще царит нисходящий тренд, о начале которого писали ранее.

Наши действия и стратегию смотри в ТГ канале!