Покупать акции уже поздно?!

Всего за месяц рынок прибавил более 20% — кто-то запрыгивает в последний вагон, а кто-то грустит и считает, что пропустил весь рыночный рост.

Ни для кого не секрет, что наш рынок подталкивают два драйвера — будущая разрядка от «нашего» Трампа и скорый разворот ключевой ставки. Причем все это лишь ожидания, а не стопроцентные факты — по сути инвесторы отыгрывают не будущее события, а лишь их вероятность.

Такой рост нельзя назвать устойчивым — хоть мы и услышали ряд позитивных заявлений, но фундаментально пока ничего не изменилось. Смотрите сами — конфликт набирает обороты, санкции усиливаются, а ключевая ставка держится на запредельном уровне.

И судя по последним торгам, все эти ожидания уже отыграны. Теперь рынку нужны реальные шаги, а с этим будут большие проблемы — все-таки Трамп прагматик, а не какой-то добрый дядюшка. Да и ставка долго может оставаться высокой:

«Рост потребительских цен остается высоким. В декабре повысились большинство показателей устойчивого роста цен, включая базовую инфляцию. для замедления инфляции и ее возвращения к цели необходимо поддержание жестких денежно-кредитных условий».

Если эти надежды рухнут, то это уже приведет к коррекции. А ведь есть еще и другие негативные факторы — в первую очередь это будущие отчеты, которые будут откровенно слабыми. Все-таки экономика сейчас замедляется, да и ставка давит на прибыль компаний.

Причем это касается даже лидеров рынка — например, у Сбербанка в декабре прибыль выросла лишь на 1,7%, а по году рост составил 4,6%. Все это с учетом разовых статей доходов — без них прибыль вообще показала бы падение!

И мы сейчас говорим о том, кто приучил нас к своей стабильности. Что же тогда происходит у более слабых игроков? И речь даже не о «зомби»-компаниях, а о популярных голубых фишках — ММК и Северстали, Норникеле, Ростелекоме, Роснефти и многих других.

И хотя новости о перемирии перебьют любой негатив, но до этого еще нужно дожить. Переговоры будут идти долго и трудно — это будет нервировать инвесторов, так что я скорее ставлю на охлаждение рынка, чем на его дальнейший рост.

Поэтому «поезд акций» никуда не ушел — на мой взгляд, у нас еще будет возможность купить их дешевле. Но тут нет 100% гарантий — в такой ситуации я предпочитаю понемногу покупать, и в то же время держать кэш на случай возможной коррекции.

Хотя если вы уже запрыгнули в этот вагон, то не стоит бояться будущей катастрофы. Ведь акции и сейчас слишком дешевы — P/E = 4x (против исторических 6х) — даже если и случится откат, то в будущем эта пружина обязательно разожмется.

А вообще, покупать акции поздно лишь тогда, когда на рынке надулся большущий пузырь. Нам же до этого очень и очень далеко :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.