Российские акции в 2025: вызовы и перспективы

Под конец года многие компании начинают публиковать очень интересную аналитику по рынку на будущий год. Альфа банк одним из первых представляет свой прогноз и выделяет $T, $POSI, $RENI, $SBER и $MGNT, как фаворитов с наивысшим потенциалом роста цен на акции.

&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Инвестиционная стратегия 2025» от Альфа банка:


Аналитики оценили потенциал роста Индекса Мосбиржи с учётом рыночных ожиданий (оптимистичный сценарий) и средних значений мультипликатора P/E после начала СВО (пессимистичный сценарий).
Анализ позволяет предположить, что в 2025 г. он может вырасти на 21-39% (от 3025 до 3 500 пунктов).

Пессимистичный сценарий: экстраполяция с учетом среднего P/Е за 2022-2024 гг. — чтобы получить целевой уровень Индекса Мосбиржи, мы рассчитали средневзвешенное значение мультипликатора P/E за период с 22 февраля 2022 г. по 20 мая 2024 г. (начало коррекции на рынке), которое составило 3,7х. С учётом форвардных мультипликаторов, моделируемых на базе 2025 г. (3,6х), и прогнозной инфляции (6%), потенциал роста индекса может составить не менее 21%.

Оптимистичный сценарий: оценка на базе консенсусных целевых цен — в основу расчёта положены целевые цены отдельных бумаг с учетом их веса в структуре Индекса Мосбиржи. В рамках этого сценария потенциал роста индекса по итогам 2025 г. может составить вплоть до 39%.

2024 год был очень непростым для российского рынка акций. На рынок давили такие факторы как инфляция, высокие процентные ставки, западные санкции и геополитическая напряженность.

В результате IMOEX показал худшую динамику в мире среди основных индексов: с начала года к моменту подготовки нашего обзора он упал на 18,1%. Текущее значение мультипликатора P/E для ІМОЕХ составляет 3,7х.

В начале 2025 года упомянутые негативные факторы сохранят актуальность. В конце 2024 г. по-прежнему ощущается сильное инфляционное давление, а 20 декабря ЦБ РФ, как ожидается, может поднять ключевую ставку даже до 25%. Новые санкции против российского финансового сектора, вступающие в силу 20 декабря, дополнительно усугубят проблему оплаты поставок для российских экспортеров.

Как следствие, 2К25, вероятно, будет по-прежнему весьма непростым для российского рынка. Впрочем, в дальнейшем, на наш взгляд, есть основания ожидать улучшения ситуации.

На рынке есть надежда, что геополитическая напряженность может пойти на спад и появятся основания ожидать некоторого смягчения санкционного режима.

Ключевым драйвером для рынка акций останутся дивиденды. По нашим оценкам, в ближайшие 12 мес. российским компаниям предстоит выплатить дивиденды на общую сумму 4,4 трлн руб.

С учетом текущих котировок ожидаемый нами объем выплат предполагает дивидендную доходность 10,7%.
Среди наиболее привлекательных дивидендных бумаг по- прежнему наиболее ярко выделяются сырьевые экспортеры. Также заслуживают внимания MGNT, HEAD, MTSS и BSPВ, обеспечивающие высокую дивидендную доходность.

Текущие уровни российского рынка довольно низки: мультипликатор Р/Е 2025П, по нашим расчетам, составляет 3,6%. Наш целевой диапазон IMOEX на 12 мес. составляет 3 025 — 3 500 пунктов, что предполагает совокупную доходность 21-39% (базовый сценарий 30% до 3 250 пунктов).

Самым большим потенциалом роста, на наш взгляд, обладает растущий рынок IT и финансовая отрасль, которая выигрывает от высоких ставок.

#выжимки — только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

antonpolyakov.ru/

Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
#новогоднийпульс