Падение продолжается. Когда ждать разворот рынка?

Рынок сползает все ниже и ниже — его не останавливают ни сильные уровни, ни слабеющий рубль, ни историческая недооценка акций.

Спасибо Sid_the_Sloth за обложку :)

Мы попали в идеальный шторм, когда рынку просто не дают опомниться — мало нам было санкций и ключевой ставки, так к ним добавились налоги и остывающая экономика. Хотя в последнем есть свои плюсы, но ЦБ этого замедления пока не замечает.

Это падение стало самым долгим в истории, и не все инвесторы оказались к этому готовы. Ведь гораздо проще, когда акции резко падают и потом поднимаются, чем когда они медленно катятся в пропасть. Признаюсь честно, даже меня с моим запасом прочности этот рынок уже напрягает :)

Хотя все данные говорят о том, что дно где-то рядом — мы снизились до уровней 2022 года, а с учетом накопленной инфляции ушли еще ниже. Если же смотреть на показатель P/E, то он сейчас на 45% ниже исторических значений — даже в кризисном 2014 году было лучше.

При этом нельзя сказать, что российские компании в глубоком кризисе — наоборот, многие из них очень неплохо зарабатывают. И платят хорошие дивиденды, так что на горизонте года рынок даст около 11% дивидендной доходности (еще один рекорд!).

Но если все так хорошо, то почему рынок падает? Просто в моменте есть инструменты, которые дают стабильную и высокую доходность (те же флоатеры и LQDT). И многие пересиживают этот шторм в них, а во время разворота думают перепрыгнуть в акции.

Так когда же ждать этот разворот?

Если бы я знал такие вещи, то уже давно был миллионером :) На самом деле этого не знает никто, и тут можно лишь гадать и прикидывать варианты. Первый из них — это намеки на смягчение ДКП, а второй — это реальные шаги к перемирию.

А вот с конкретными сроками гораздо сложнее — по идее, ставку начнут снижать во 2 полугодии, а переговоры могут начаться и во 2 квартале. Но рынок всегда работает на опережение — и я более чем уверен, что разворот случится гораздо раньше.

Так что в следующем году рынок ждет рост, причем об этом говорит и его статистика — еще никогда индекс Мосбиржи не падал два года подряд. Если год оказывался «красным», то следующие два были «зелеными» (но этот год стал исключением):

А значит разворот обязательно будет, причем уже довольно скоро… но перед этим рынок может сходить еще ниже. И в такие моменты важно не дергаться — ведь нет ничего хуже, чем продать акции перед началом бычьего цикла.

Времена сейчас непростые, но именно такие времена рождают настоящих инвесторов. Ведь как писал Хебер Грант: «Моряк не становится опытным, если всегда ходит по спокойному морю».

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там я публикую ежедневные обзоры и пишу свои мысли по рынку.