Роснефть отчиталась за 9 месяцев и 3 квартал 2024 года по МСФО.

Результаты второй по объемам добычи нефтегазовой компании в мире это повод поговорить о перспективах рынка углеводородов. В самих результатах ничего выдающегося:
— выручка растет (вероятно примерно на размер девальвации);
— а вот чистая прибыль немного снизилась под давлением опережающего роста операционных расходов. Ничего критичного;
— хотя вот третий кварта по сравнению с рекордным прошлым годом смотрится чахло;
— и чистый долг снова растет. Компания пишет, что из-за выплаты дивидендов, но вероятно девальвация и тут играет некоторую роль.
— мультипликаторы: EV\EBITDA = 2,9; P\E = 4,5; Debt\EBITDA = 1,2; P\Bv = 0,55; ДД = 14%. Вроде как дешево!!! С другой стороны, другие нефтегазы, а даже вечно дорогой Новатэк, еще дешевле!!! Честная премия за лидера сектора?

Результаты обычные, а вот высказывания Игоря Ивановича крайне интересные:
Сечин призвал двукратно увеличить добычу нефти в мире — ТАСС
Буму интереса к электромобилям в этом регионе приходит конец из-за отсутствия спроса, заявил глава «Роснефти»
Мир является свидетелем наступления новой угольной эры
Энтузиазм Запада в отношении ВИЭ почти сошел на нет
Нефтяники в мире прогнозируют стабильный рост потребления нефти, который может составить до 20 млн баррелей в сутки к 2050 году.
СЕЧИН ВИДИТ ПРИЕМЛЕМОЙ ЦЕНУ $45-50 ЗА URALS, $60-65 ЗА BRENT В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ, 2026 ГОД БУДЕТ ЛУЧШЕ

Из высказываний главы Роснефти хорошо видно 2 факта:
1) Нефтяников очень беспокоит энергопереход, который может ударить по потреблению нефти в мире. Спасибо законам физики, что увлечение солнцем, ветром и биодизелем оказалось столь же и даже более вредно для природы (и еще вреднее для денег инвесторов), чем автомобили на православном бензине. Единственная реальная угроза потреблению нефти (и угля, и газа) в ближайшие десятилетия это термояд. Прорыва в этом направлении ждут уже 20 лет и пока что-то никак.
2) Вторая, и гораздо более важная проблема, это успехи в росте добычи в странах вне ОПЕК. Прежде всего это США, где добыча упорно растет вопреки истощению месторождений, снижению количества буровых, и прочих мечтаний патриотов. Но на технологиях потомков бывшего Standart Oil (и кучи маленьких добытчиков, которые все время работают над себестоимостью) добыча будет расти и в соседних регионах, вроде LATAM. То, что цены на нефть снижаются вопреки сокращению добычи стран ОПЕК, явно указывает на замещение предложение из картеля.
Игорь Иванович был и видимо остается последовательным сторонником уничтожения конкурентов через рост предложения и ценовые войны. Стратегически он совершенно прав, потому что эпоха высоких цен скорее пошла на пользу США, который стал крупнейшей мировой энергетической державой. Но тактически российский и аравийский бюджеты никак не позволяют этим двум крупнейшим добытчикам ввязываться в затяжную борьбу за добычу. В итоге картель последовательно сдает позиции, уступая все новые доли рынка в попытках удержать приемлемые для себя цены.
Рано или поздно кто-то моргнет, и картель развалится. В прошлый раз, когда сделка развалилась на пару недель, мир увидел отрицательные цены на нефть! Что будет в этот раз?

До того момента, как картель неизбежно развалится (в этом мире нет ничего вечного), России неплохо бы закончить финансово изнурительную СВО, вернуть заблокированные резервы и продолжить инвестиции в диверсификацию экономики. Тогда последствия неизбежных нефтяных ценовых войн будут компенсированы. Второй вариант: верить\надеяться, что в ближайшие годы мировая экономика начнет так сильно расти (но ведь первым, кто от этого выиграет снова станут США!!! Проклятая экономическая взаимосвязанность!!! Если мы хотим быть в шоколаде, то и у клятых американцев все будет хорошо!), что спрос таки превысит предложение и цены на нефть вырастут.

Как все случится, я конечно же не знаю. Но для России, бюджет которой стратегически завязан на нефть, потенциально неизбежный развал ОПЕК несет большие риски. Хорошо, хоть Игорь Иванович про них знает и думает! 

https://t.me/borodainvest