Что выгоднее — доллар или дивидендные акции?

Стоит рублю обвалиться, как мы сразу же слышим популярное мнение: «Выгоднее просто купить доллар, чем инвестировать в бесполезные российские акции».

И в доказательство приводится график Газпрома — с 2008 года его акции рухнули на 60%, а доллар за это время вырос в 4 раза. С этим не поспоришь, только вот акции Газпрома — это еще не весь рынок, но «адепты валюты» предпочитают этого не замечать.

Хотя в теории акции должны опережать наличный доллар — экспортеры зарабатывают в валюте, а значит и платят «валютные» дивиденды. При этом растет их внутренняя стоимость (бизнес-то развивается), тогда как доллар сжирает инфляция.

Но как происходит на самом деле?

Мало кто из инвесторов держит портфель, состоящий только из акций Газпрома. Так что смотреть нужно на рынок в целом, причем нельзя забывать про дивиденды — и при таком раскладе акции почти всегда выходят победителем (а на дистанции — всегда).

Так с 2019 года доллар вырос на 57%, а индекс Мосбиржи «брутто» прибавил 66%. Разница не очень большая, но ведь и период был максимально тяжелым — в него вошли пандемия, военный конфликт, санкции и все остальное.

Хотя в моменте эта разница была гораздо больше — например, до текущей коррекции акции прибавляли 110%, в то время как доллар — лишь 43%. Есть еще один нюанс — в индекс входят акции 50 компаний, многие из которых выглядят откровенно слабо.

Если же взять более длинную дистанцию, то картина станет еще нагляднее — за 10 лет индекс «брутто» вырос на 230%, в то время как доллар прибавил около 80%. Но отдельные бумаги показали себя еще лучше — за это время они опередили доллар в полтора-два раза.

Полюс (+660%). В последнее время выглядит так себе, но на дистанции ему просто нет равных. Компания получает валютную выручку, а так же обладает рекордной рентабельностью. Если бы не корпоративные скандалы, то результат был бы еще круче.

ФосАгро (+166%). Одна из самых стабильных «фишек». Ее продукция очень востребована — удобрения поставляются в десятки стран, а оттуда идет непрерывный поток валюты. И часть этих денег регулярно выплачивается в виде дивидендов.

Сбербанк (+165%). Считается тихой гаванью, но показывает отличную доходность. И это при работе на «рублевом» рынке — спасибо 110 миллионам клиентам, которые пользуются его услугами. Причем это число, как и прибыль, каждый год растет.

Лукойл (+155%). Еще один лидер в своем секторе — у компании сильный менеджмент, устойчивый бизнес и хорошая рентабельность. Поэтому ее акции наиболее предсказуемы — на средней и длинной дистанции они неизменно оставались в плюсе.

Северсталь (+137%). Несмотря на текущие проблемы, на горизонте 10 лет заметно опережает доллар. Во многом из-за смешанной выручки — часть продукции продавалась в России, а часть шла за границу. Из-за санкций ситуация меняется, но бизнес компании смотрится уверенно.

Мосбиржа (+123%). Казино и тут остается в плюсе :) Удивительно, но эти акции показывают положительную динамику на дистанции 3, 5 и 10 лет. Даже Сбер не может этим похвастаться — за последние 3 года его бумаги ушли в минус.

Вот такая получилась подборка — в нее вошли эмитенты из разных отраслей, причем не только компании-экспортеры. Если вам этого мало, то сюда можно добавить еще несколько имен — Новатэк (+129%), Татнефть (+118%) и Сургутнефтегаз (+113%).

*пост написан по материалам исследования «Альфы».

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там я публикую ежедневные обзоры и пишу свои мысли по рынку.