Мосгорломбард - если все настолько хорошо, почему нет роста?

Предлагаю разобрать сегодня отчет и дальнейшие перспективы компании, которая выигрывает от высоких цен на драгоценные металлы. Насколько это может быть интересно инвестору, давайте смотреть:

Предварительные операционные Мосгорломбард $MGKL результаты за 9 месяцев 2024 года:

• Выручка выросла до 5,4 млрд. руб. (в +4,5 раза).
• Общий портфель увеличился до 1,5 млрд. руб. (в +1,5 раза).
• Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 34% до 18%.

Ситуация на товарных рынках:

• Стоимость золота обновляет исторические максимумы.
• Увеличение стоимости золота в рублях позволяет быстрее увеличивать портфель.

Структура портфеля и реализация ювелирных изделий:

• 86,7% портфеля составляют ювелирные изделия.
• Реализация невостребованных ювелирных изделий по более высоким ценам.

Дальнейшие перспективы:

• Компания планирует расширять сеть ломбардов и запускать новые онлайн-проекты.

• С 1 сентября 2024 года ломбарды получили право торговать слитками драгметаллов, что открывает новые возможности.

• Количество клиентов увеличилось в 2,5 раза до 156 тысяч человек.

Основные риски:

• Регуляторные риски. Государственное регулирование может повлиять на рынок, поэтому компания выводит в самостоятельные юниты ресейл, оптовую скупку и переработку драгоценных металлов, чтобы снять возможные ограничения.

• Долговая нагрузка. Компания активно вкладывается в развитие бизнеса и финансирует его за счёт привлечения средств на долговом рынке.

Вывод: Интересно, что несмотря на кратный рост фин показателей и улучшения мультипликаторов акции продолжают торговаться на том же уровне, что и год назад. Со времени IPO компания по выручке выросла в два раза, а цена акций этого не замечает.

В инвестиционном портфеле имеются пока только облигации МГКЛ 001P-06 RU000A108ZU2 с ежемесячной купонной доходностью 23%. Над добавлением акций раздумываю уже несколько месяцев.

А какое у вас мнение по компании и насколько с вашей точки интересна покупка именно сейчас?

Еще больше полезной информации в нашем телеграм канале: t.me/kitchen_invest

Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

'Не является инвестиционной рекомендацией