Облигации Газпром нефть 3Р13R с переменным купоном на размещении

«Газпром нефть» — нефтяная компания с диверсифицированной структурой нефтепереработки и сбыта, является одним из лидеров по объему добычи. Компания ведет работу в крупнейших российских нефтегазоносных регионах: Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах, Томской, Омской, Оренбургской областях, а также в Республике Саха (Якутия). Основные перерабатывающие мощности компании находятся в Омске, Москве и Ярославле. Компания владеет 1500 АЗС (в 2023 году было открыто 49 новых). 95% акций принадлежит Газпрому.

22 августа Газпром нефть планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным купоном на 3,5 года без амортизации и оферты. Посмотрим его параметры, отчётность компании.

Выпуск: Газпром нефть 3Р13R
Рейтинг: ААА (АКРА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: от 30 млрд ₽
Старт приема заявок: 22 августа
Дата погашения: через 3,5 года
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия 140 б.п. (1,4%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Согласно отчету за 2023 г.:
— выручка 3520 млрд р. (+3,2% г/г);
— свободный денежный поток (сумма свободных денежных средств, которая остается после того, как из операционного денежного потока вычли расходы на капитальные затраты) 400,8 млрд р. (+72% г/г);
— EBITDA 1320 млрд руб. (-6,8% г/г);
— рентабельность по EBITDA: 37,5% (-4%);
— чистая прибыль 641,1 млрд р. (-14,7% г/г);
— чистый долг/EBITDA = 0,23х (0,13х было в 2022 г.).

В 2023 году компания сохранила высокие темпы развития всех направлений бизнеса, при этом выплатив рекордные дивиденды за 2023 год 102,43 р на одну акцию. Чистая прибыль снизилась из-за увеличения транспортных расходов, повышением тарифов естественных монополий и ростом налогов.

В настоящее время в обращении находится 13 выпусков биржевых облигаций эмитента на 273 млрд рублей и выпуск биржевых бондов на 2 млрд юаней. Аналогичные выпуски компании имеют премию к ключевой ставке 1,3% и торгуются чуть выше номинала (например Газпромнефть 3P10R)

Вывод
Данный выпуск можно рассматривать как альтернативу ОФЗ с переменным купоном. Премия к ключевой ставке скорее всего как обычно будет ниже. У меня уже есть 2 выпуска флоатеров Газпром нефти, поэтому данное размещение пропускаю.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.