Новости рынков | Использование Россией китайского юаня сдерживается рисками, связанными с санкциями — Bloomberg

Использование китайского юаня в экономике президента Владимира Путина, вызванное разногласиями с Западом из-за СВО, возможно, достигло своего предела.

Страны, которые продолжают вести бизнес с Россией, сталкиваются с растущим давлением США, в первую очередь из-за угрозы вторичных санкций. Это оказалось эффективным тормозом дальнейшего использования юаня в стране, поскольку это сдерживает двустороннюю торговлю и платежи.

“Москва, возможно, больше стремится ввести юань, чем китайские банки готовы принять”, — сказал Алекс Исаков, экономист Bloomberg Economics по России. “Вторичные угрозы санкций США пугают банки”. Рынок указывает на нехватку юаня в России, а также на нежелание китайских банков предоставлять ликвидность, говорит он.

Разрыв в ставках по займам овернайт в юанях в России и Китае резко увеличился после того, как министр финансов США Джанет Йеллен в декабре заявила, что США без колебаний “предпримут решительные и оперативные действия против финансовых институтов, которые способствуют снабжению российской военной машины”. С момента предупреждения разница оставалась на уровне нескольких процентных пунктов. США также в декабре санкционировали вторичные санкции в отношении зарубежных финансовых компаний, а государственные банки Китая ужесточили ограничения на финансирование российских клиентов.




За два года Россия обогнала Германию, Австралию и Вьетнам по объему торговли с Китаем, который вырос более чем на 60% до 240 миллиардов долларов в 2023 году, показывают данные таможенной службы Китая. Китай выигрывает от закупок российской нефти и других сырьевых товаров со скидкой, в то время как Россия получает доступ к широкому ассортименту потребительских и высокотехнологичных товаров.

В результате Китай стал основным торговым партнером России, и на юань сейчас приходится около 40% экспортных и импортных платежей России и более половины оборота на российском валютном рынке. Масштабы юанизации России еще более драматичны, учитывая, что она началась почти с нуля в начале 2022 года.

Это сделало Россию крупнейшим вкладчиком в усилия Пекина по повышению роли юаня в международных платежах.

Доля торговли Китая, рассчитываемая в юанях, продолжала расти в течение первого квартала этого года, и на Россию пришлось 29% этого прироста с 2021 года, по оценкам Bloomberg Economics. Торговля России с Китаем почти полностью осуществляется в юанях, а российский экспорт в юанях превышает объем продаж в Китай, что означает, что другие страны платят России в юанях, показывают оценки.


Тем не менее, ежегодный рост общего объема торговли между Китаем и Россией замедлился всего до 3% за первые пять месяцев 2024 года по сравнению с почти 42,5% годом ранее, согласно расчетам Bloomberg, основанным на таможенных данных Китая. Доля торговли России, осуществляемой в дружественных валютах, не увеличилась по сравнению с прошлым годом, показывают оценки Банка России.

Что говорит Bloomberg Economics...

“Переход России на юань, возможно, достиг пика в 2023 году по двум причинам. Во-первых, угроза вторичных санкций является мощным сдерживающим фактором для некоторых крупнейших институтов Китая в работе с российскими контрагентами. Внезапное и постоянное отделение ставок «овернайт» в юанях в России от Shibor после заявления Джанет Йеллен является убедительным доказательством. Во-вторых, использование Россией юаня в основном обусловлено экспортом российской нефти, в то время как другие страны по-прежнему неохотно принимают юани в качестве оплаты импорта. Это означает, что, если цены на нефть останутся на прежнем уровне в ближайшие кварталы, то же самое произойдет и с российской торговлей в юанях.”

Алекс Исаков

Несколько крупнейших банков Китая перестали принимать юани из России, что на несколько месяцев повлияло на импорт. Российские компании сообщили местным СМИ, что проблема была решена с помощью небольших региональных банков после того, как Путин встретился с президентом Китая Си Цзиньпином в мае, но власти страны указали, что опасения сохраняются.

Свидетельства вновь обретенного места юаня в российской экономике есть повсюду. Американские акционеры нидерландской Yandex NV получили юани вместо долларов или евро, которые невозможно было перевести из России, когда компания продала свой российский бизнес.

В других странах компании используют юань наряду с рублем при конвертации кредитов в долларах и евро и выпуске новых облигаций, в то время как Банк России использует китайскую валюту для операций Фонда национального благосостояния.

Последний раунд ограничений США в июне привел к остановке биржевых торгов долларом и евро в России. Юань стал единственной валютой, доступной для сделок и покупок на брокерских счетах в стране.

“Потенциал для увеличения использования юаня все еще существует, но он невелик и несравним с тем шагом, который уже произошел”, — сказала Софья Донец, экономист T-Investments. “Большая часть пути уже пройдена”, — сказала она.

www.bloomberg.com/news/articles/2024-07-09/russia-s-embrace-of-chinese-yuan-stalls-over-risk-from-sanctions