Что всегда будет правдой?

Сердце каждого млекопитающего за всю его жизнь совершает от одного до полутора миллиардов ударов — это характерно и для малюсенькой землеройки, и для гигантского гренландского кита.

При этом продолжительность жизни землеройки не превышает и двух лет, а гренландский кит способен прожить более двух столетий. Все дело в разной частоте сердечных сокращений — сердечко землеройки колотится со скоростью около 1000 ударов в минуту, а сердце кита за это время совершает всего 10 ударов.

Вот такой интересный факт — в животном мире долгожители и «краткожители» при рождении имеют одинаковое ожидаемое количество сердечных сокращений. Подобные вещи встречаются в разных областях — их принято называть масштабной инвариантностью, и они порой демонстрируют любопытные взаимосвязи.

Например, если рассмотреть доход американских бигтехов (FAANGM) и связать его с количеством работающих у них сотрудников, то обнаружится потрясающая тенденция. Каждый раз, когда число сотрудников удваивалось, выручка компаний росла примерно на 112%.

Несмотря на разные бизнес-модели, маржинальность и практику найма, это соотношение характерно для каждого из бигтехов. Так Netflix гордится тем, что является «бережливым», Amazon нанимает тысячи работников на свои склады, а Apple — тысячи сотрудников для своих торговых точек.

При этом все они словно придерживаются некоего естественного закона, связанного с размером компании и ее доходом. И это характерно не только для FAANGM — аналогичные выводы были сделаны при изучении 28853 американских компаний.

Джеффри Уэст в своей книге «Масштаб: универсальные законы» делает по этому поводу следующий вывод: «Эти результаты удивительным образом свидетельствует о том, что существует некая общая основа, благодаря которой динамика и рост животных, растений, городов и компаний подчиняется схожим законам».

Эти законы неизменны — именно они и определяют устройство нашего мира. И это то, что всегда будет правдой.

На фондовом рынке тоже есть подобные законы — например, вы не сможете увеличить свою доходность, не увеличив при этом собственные риски. Это будет правдой сегодня, завтра и через сотню лет. Это будет правдой независимо от того, растают ли полярные шапки или нет. И даже если Солнце вдруг поглотит Землю, это все равно останется правдой.

Ничего в этом мире не может разрушить связь между доходностью и риском. Да, кому-то порой удавалось сыграть на неэффективности рынка и нарушить этот принцип, но такие вещи случались крайне редко. Сейчас же сделать это еще сложнее, ведь в информационный век все имеют равный доступ к информации.

Тем не менее, некоторые инвесторы до сих пор верят в то, что они способны получить высокую прибыль с наименьшим для себя риском. Даже мэрия Чикаго верила в это — она взяла деньги в долг и попыталась безопасно пристроить их под очень выгодный процент. В итоге «безопасное» вложение обернулось крахом — город обанкротился и до сих пор расхлебывает эту кашу.

Мы не знаем, какой будет будущая доходность наших активов, но в одном можно быть уверенным — если мы хотим большего, то нам придется рисковать. Не пытайтесь бороться с этим, потому что этого не изменить — это всегда будет правдой, как бы мы не хотели обратного.

*****
Еще больше историй вы найдете на канале Финансовый Механизм