Рубль продолжает стремительно дорожать несмотря на постепенно снижающуюся нефть и данный момент, на мой взгляд, вполне можно использовать себе во благо.

Для начала приведу парочку интересных графиков, которые показывают существенное отклонение доллар/рубля от нефти.

1. Взаимосвязь рубля и нефти с 2014 года.

(Текущее значение usd/rub и нефти сорта Brent обозначил красным цветом)

Здесь наглядно видно, что рубль сейчас очень силен относительно нефтяных котировок. Такие отклонения за последние несколько раз возникали всего несколько раз и впоследствии были благополучно нивелированы.

1. Для тех, кто смотрит на бюджет РФ, прилагаю график нефти в рублях.

Рубль вот уже, который месяц радует своей динамикой всех покупателей облигаций, а также других консервативных инструментов РФ. При этом большинство трейдеров уже давно активно скупают доллары и несут существенные убытки. Для тех, кто еще не успел купить доллар/рубль, рассмотрим, стоит ли это делать сейчас….

Позитивные моменты:

Основным позитивным фактором для рубля остается позитив в плане движений капитала, т.е. высокие реальные процентные ставки продолжают привлекать западных инвесторов в облигации РФ. И, несмотря на снижение ставки на 0,25% на прошлом заседании в худшую сторону это ничего не поменяло, ведь инфляция за этот период опустилась на большую величину.

Впрочем, перелом данного момента может произойти довольно скоро, о чем в частности заявляет, например, глава Минэкономразвития:

«Активный рост импорта и сезонное ухудшение платежного баланса уже в летние месяцы приведет к формированию дефицита текущего счета, что сформирует предпосылки для ослабления рубля», – объяснил Орешкин (цитата здесь и далее по «Интерфаксу»). В свою очередь, заметил Орешкин, при сценарии сохранения крепкого рубля это будет означать быстрое снижение инфляции и станет сигналом для более агрессивного смягчения денежно-кредитной политики Банком России, что тоже будет являться фактором для ослабления рубля.

Рубль продолжает смотреться крайне сильно на падающей нефти и вот уже выглядит на ее фоне сильно перекупленным. На мой взгляд, такую ситуацию вполне можно использовать себе во благо.

Давайте посмотрим на ситуацию с точки зрения статистики……

Для начала возьмем данные с 2014 года (именно тогда Банк России отпустил рубль в свободное плавание).

Теперь посмотрим, на каких уровнях был доллар/рубль в зависимости от цен на нефть. Здесь уже невооруженным взглядом можно заметить, что доллар/рубль сейчас торгуется значительно ниже, чем средняя линия. Данный момент свидетельствует о некотором потенциале роста американской валюты при неизменных нефтяных котировках. (Текущее значение usd/rub и нефти сорта Brent обозначил зеленым цветом)

25 января текущего года Минфин анонсировал покупку иностранной валюты для пополнения международных резервов. Большинство участников и СМИ сразу заговорили о возможности стремительного ослабления рубля по отношению к доллару. Попробуем разобраться в данной ситуации, используя простой статистический анализ.

Сразу скажу, по старой памяти (в 2015 году примерно аналогичные покупки уже были проделаны) я еще тогда не верил в какое-то заметное влияние, особенно учитывая, что объем данных покупок едва ли превышает 1% от ежедневного оборота по паре доллар/рубль.

Для того, чтобы измерить влияние, мне пришлось проделать несколько простых шагов:

1. Загрузка данных
2. Построение модели нефть/рубль
3. Сравнение модели и курса пары доллар/рубль в различные периоды
4. Вывод

Подробно останавливаться на перечисленных моментах не буду, а лишь расскажу, что в целом получилось.

Взаимосвязь пары доллар/рубль и нефти согласно простой линией модели выглядит следующим образом:97,58-0,68*Brent

Рубль заканчивает год на позитивной ноте, перегнав по доходности все валюты развивающихся стран (укрепление более чем на 19% по отношению к доллару, по данным на 22 декабря). Безусловно, присутствовали моменты высокой волатильности, но концовка года осталась за российской валютой.

Основными драйверами роста рубля стали:

• Подъем нефтяных котировок (+45%);

• Умеренно-жесткая политика ЦБ РФ на фоне стимулирования от других регуляторов (высокие реальные ставки продолжали способствовать притоку капитала в облигации РФ);

• Надежды на улучшение взаимоотношений РФ и Запада после победы Трампа на выборах США

• Небольшие выплаты по внешним заимствованиям российскими компаниями.

Нефтяной позитив

Начал рубль 2016 год совсем не так, как хотело бы большинство россиян, и буквально за несколько недель обновил минимальные значения по отношению к доллару, теряя в моменте более 15%. Такому серьезному ослаблению российской валюты способствовали быстро снижающиеся котировки нефти и повышенный спрос на доллары на фоне первого с 2008 года повышения ставок в США (в декабре 2015 состоялся подъем ставок в район 0,25-0,5%). В свою очередь, нефть падала из-за продолжающегося переизбытка предложения над спросом. Немалую роль в этой тенденции сыграло снятие санкций с Ирана, а также снижение китайского импорта «черного золота».