Интересная статистика ЦБ по рублю: экспортеры уже начали продавать заметно больше валюты.
Банк России опубликовал сентябрьский обзор финансовых рынков — и там есть важные цифры для понимания дальнейшей динамики рубля. В сентябре чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями выросли сразу на 26% — до $23,7 млрд (около 1....Читать далее

Российский рынок в последнее время неплохо вырос. Нефть заметно выше $100, рубль ослаб, геополитические ожидания периодически подогревают покупателей.
На первый взгляд — странное время для того, чтобы снижать долю акций. Но в долгосрочном портфеле я как раз уменьшаю её ещё на 5 п....Читать далее

Индекс МосБиржи закончил пятницу около 2 277 пунктов. Нефть всё ещё выше $100, периодически появляются позитивные геополитические заголовки- но рынок почти не растёт. 
Причина, на мой взгляд, становится всё более фундаментальной.Слишком дорогими стали деньги....Читать далее

На первый взгляд есть простая логика: нефть дороже — рубль должен быть сильным. Но новый проект бюджета делает эту связь слабее.
Ключевое изменение — cнижение базовой цены Urals в бюджетном правиле до $50 за баррель. Сейчас в действующем бюджете на 2027 год ориентир выше — $58....Читать далее

Фондовые активы продолжают закладывать отдельные проектировки бюджета.  Главная цифра, на мой взгляд, даже не дефицит, а 7,7 трлн руб. валовых заимствований Минфина в 2027 году (по данным СМИ). Это на больше рекордного объема 2025го и окажет потенциальное давление прежде всего на длинные ОФЗ....Читать далее

Собрал карту ключевых событий до 10 ноября, которые могут существенно повлиять на рубль, российские акции и облигации, нефть, золото и доллар.
Что особенно важно:
24 сентября — встреча Трампа и Си.
Тарифы, AI-чипы, редкоземельные металлы — и отдельно вопрос российской нефти и вторичных санкций....Читать далее

Как российский рынок реагировал на анонсы переговоров РФ и США
Я собрал ключевые эпизоды, когда объявлялись встречи российских и американских представителей, и посмотрел, что в этот момент происходило с индексом Мосбиржи и долларом.
Главный вывод: сильнее всего рынок реагировал не на сами переговоры, а на первый неожиданный анонс встречи высокого уровня....Читать далее

В преддверии заседания ЦБ РФ 19 июня инфляционные ожидания населения и бизнеса подкинули несколько позитивных для дальнейшего снижения факторов. В июне инфляционные ожидания населения на год вперед снизились до 12.4% – минимального значения с середины 2024 г....Читать далее

Рубль выглядит по-прежнему сильным: доллар — у уровней начала 2023 года, юань заметно просел. 
Почему рубль крепкий
Дело в дисбалансе валютных потоков: много предложения, мало спроса.
— Чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями в мае — около $28,1 млрд (чуть ниже апрельских $29,8 млрд, но сильно выше средних уровней прошлого года)....Читать далее

Ключевое событие для рубля, да и российского рынка акций ближайшего времени — безусловно заседание Банка России 24 апреля. 
Консенсус аналитиков сейчас находится на уровне снижения на 50 бп.  И похоже, что снижение произойдет практически со 100% вероятностью....Читать далее