«ФСК ЕЭС» – сетевая компания, оператор Единой национальной электрической сети (ЕНЭС), обеспечивающий 50% энергопотребления страны. Протяженность линий электропередач составляет 145,9 тыс.км., трансформаторная мощность 351,9 ГВА. Основной акционер, 80,13% капитала – Россети.

Мы сохраняем цель по акциям ФСК ЕЭС 0,187 руб., но понижаем рекомендацию с «покупать» до «держать» после роста цены на 10% с момента последнего обновления рекомендации. Потенциал акций от текущих уровней составляет 12% в перспективе 12 мес. Акция интересна, прежде всего, дивидендами.

Отчетность МСФО за 2018 год отразила рост прибыли акционеров на 6% — до рекордных 92,8 млрд.руб. Эффект роста был достигнут за счет низкой базы 2017 г., когда компания отразила единовременный убыток 11 млрд.руб.

Индексация тарифа с июля 2019 г. составит 5,5%. В этом году мы, вероятно, увидим умеренное снижение показателей прибыли вслед за сокращением выручки от техприсоединения, но операционная рентабельность будет сохраняться на высоком уровне при марже EBITDA 52,8%.

( Читать дальше )

В 2019 году в нашем традиционном мониторе дивидендов Россетей, ФСК и МРСК мы рассматриваем характерные для отрасли и компаний факторы, которые окажут наибольшее влияние на дивиденды за 2018 и 2019. Мы ожидаем, что четыре МРСК обеспечат впечатляющую доходность 11% по итогам 2018, но отмечаем существенный риск снижения доходностей в 2019, т.к. давление на чистую прибыль компаний из-за повышения операционных расходов на передачу электроэнергии должно проявиться в большей степени. Мы продолжаем отдавать предпочтение ФСК (ВЫШЕ РЫНКА, дивидендная доходность 9%), перед Россетями (НЕЙТРАЛЬНО), которые, несмотря на высокие дивидендные поступления (20.5 млрд руб. за 2018) и положительный FCF, предлагают скромную доходность (максимум 5% по привилегированным акциям). 

Дивидендная лига с 2018 не изменилась: пять бумаг с доходностью 9-11% 

Сложные упражнения по расчету дивидендов привели нас к выводу, что по итогам 2018 список топ-5 дивидендных историй мало изменился по сравнению с 2017. Лидером уже второй год подряд выступает MRKP (доходность 11.5%), но за ней с минимальным отрывом следуют MRKY и LSNGP (11.4%), а также MRKV (10.6%). Пятерку лидеров замыкает FEES (9.1%) – ожидаемый дивиденд 0.015 руб. на акцию, скорее всего, материализуется, учитывая сильную динамику чистой прибыли в 2018 (+33% г/г по РСБУ, +28% г/г по МСФО). Для оценки дивидендов мы используем меньший из двух показателей – оценки АТОНа или показателя из финансовых планов компаний. 

( Читать дальше )

ФСК ЕЭС  обеспечила электроэнергией новые объекты инновационного центра «Сколково», в том числе здания научно-исследовательских подразделений компаний СИБУР, «Трансмашхолдинг» и «Татнефть». Работы выполнены в рамках проекта строительства в «Сколково» интеллектуальной распределительной сети 20/04 кВ, общая стоимость которого составляет 10,3 млрд рублей. Создание интеллектуальной распределительной сети на территории инновационного центра «Сколково» – один из крупнейших наукоемких проектов ФСК ЕЭС. Его основу составляют две уникальные подземные подстанции 220 кВ «Сколково» и «Союз» суммарной мощностью 252 МВА. В рамках проекта внедряются решения адаптивной сети, которая дает возможность в автоматическом режиме гибко менять режимы работы в зависимости от уровня потребления, оперативно принимать решения о предотвращении нештатных ситуаций. Кроме того, такая сеть позволяет эффективно встраивать в схему альтернативные источники энергии.

( Читать дальше )

Итоговая оценка стоимости акций

Сравнительный подход

Так как деятельность компании имеет особенности, отличающие её от прочих МРСК, использовать сравнительный анализ возможно только при сравнении по коэффициентам, учитывающим различия в рентабельности сравниваемых компаний, таким как P/E и EV/EBITDA. Применение данного подхода не является оптимальным.

Затратный подход

Структура активов предприятия представлена статьями, часть из которых не поддается однозначной оценке их стоимости и ликвидности, что затрудняет нахождение объективной ликвидационной стоимости. Кроме того, деятельность компании — ключевая для электроэнергетики России. В обозримом будущем прекращение хозяйственной деятельности предприятия маловероятно, в связи с чем применять затратный подход для его оценки необоснованно.

Доходный подход

Относительная стабильность операционных показателей компании значительно снижает число факторов, способных непредсказуемо повлиять на модель. Это делает прогнозируемыми денежные потоки и финансовые результаты предприятия, вплоть до влияния внесистемных статей на итоговый финансовый результат. С учетом особенностей оценки компании по сравнительному анализу, для нахождения справедливой цены метод ДДП оптимален.

Потенциал роста 93,7%  

https://www.conomy.ru/emitent/fsk-ees/page-templates/3265/6956

Удачных инвестиций Господа… :) 

Мне говорят, что я субъективно отношусь к акциям ФСК ЕЭС. не рассматриваю негатив. объективность важна когда актив оценен рынком более-менее в рамках своей реальной стоимости. +-20% (30%)
ФСК оценена неадекватно. и ее рыночная капитализация мягко говоря режет глаз.
На мой взгляд основным негативом в данной компании является Руководство АО, которое в свою очередь не поддерживает собственную рыночную капитализацию.
Да, это именно так. Они считают, что их основная задача — «хорошо выполнять свою работу» и выплачивать хорошие дивиденды акционерам.
Но они совсем забыли, что 10 лет назад размещались на ММВБ по 50к.!
Эта же цена была НОМИНАЛОМ на момент создания АО. 
Акционеры покупали долю в ФСК ЕЭС  по 50к. и именно от этой стоимости начинался отсчет деятельности. 
получаешь прибыль =  растет КАПИТАЛ (и цена)
получаешь убыток = падает капитал (и цена)
Хорошо поработали? Увеличили собственную капитализацию? 

( Читать дальше )

отчет ЛУЧШЕ ОЖИДАНИЙ Чистая прибыль на акцию 7,4к.! = Чистая прибыль 92,8 млрд.р !





( Читать дальше )

Москва. 15 марта. ИНТЕРФАКС — ПАО «ФСК ЕЭС» (MOEX: FEES) планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за 2018 год в понедельник, 18 марта, сообщила компания. 
Кроме того, ФСК проведет телефонную конференцию для аналитиков и инвесторов в тот же день в 15:00 мск. 
Как сообщалось, чистая прибыль компании по РСБУ выросла в 2018 году почти на 33%, до 56 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA — почти не изменился в сравнении с 2017 годом, символически снизившись на 0,2%, с 129,3 млрд руб. до 128,98 млрд руб. 
ФСК владеет и управляет электросетевыми объектами Единой национальной электросети РФ. Электросетевому холдингу «Россети» (MOEX: RSTI) принадлежит 80,13% акций ФСК. В свою очередь «Россети» на 88,04% принадлежат государству, еще 1,28% в капитале — у GazpromFinance B.V.

15.03.2019 12:41  Обзоры и идеи

Московская биржа – крупнейшая биржевая площадка России. Основные источники прибыли – торговые комиссии и процентные доходы от инвестирования клиентских остатков.  Операционные доходы Мосбиржи составили 40 млрд руб. в 2018 г.

Мы сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям Мосбиржи и повышаем целевую цену с 115 до 123 руб. Потенциал роста в перспективе 12 мес. 32%.

Прибыль акционеров снизилась в 2018 году на 3% до 19,7 млрд.руб в основном под влиянием создания единовременного резерва. Скорректированная прибыль, по нашим оценкам, составила 20,6 млрд.руб. (+1,56%).

Комиссии выросли на 11,5% с улучшением результата на всех рынках. Чистые процентные и финансовые доходы повысились на 12%.

Менеджмент рекомендовал годовой дивиденд 7,7 руб. (-3%), сохранив норму выплат на уровне прошлого года 89%, что стало положительном сюрпризом после решения не выплачивать промежуточные дивиденды. Доходность 8,3% — одна из самых привлекательных в российском финансовом секторе и превышает среднюю по акциям Мосбиржи DY 2015-2017 6.6%.

( Читать дальше )

 Доктор Герберт Вертхайм, окулист и мелкий бизнесменом из Южной Флориды, который за несколько десятилетий стал миллиардером.
В чем секрет его успеха и каковы основные инвестиционные принципы, ставшие залогом его достижений?

Вертхайм в свои 79 лет является миллиардером, заработавшим собственными силами $2,3 млрд, согласно списку миллиардеров журнала Forbes. Его состояние основано на инвестициях по принципу «купи-и-держи», а также на многочисленных изобретениях в области оптометрии.

Подобно Уоррену Баффету, Вертхайм верит в усреднение позиции, когда он увлечен какой-то компанией.

«Если вам нравится что-то по $13 за акцию, вам должно еще больше понравиться это по $12, $11 или $10», – говорит Вертхайм. «Если акции продолжают падать, и вы верите в эту компанию и проводите ее анализ, вы покупаете еще больше. Вы на самом деле заключаете более выгодную сделку». Также он отмечает, что, когда это возможно, дивиденды смягчают «боль» от снижающихся или стагнирующих акций.

( Читать дальше )

Посмотрел сегодня отчет по РСБУ от ФСК ЕЭС за 2018г.  более детально. 
Чистая прибыль за 2018г. выросла на 33%, при этом акции сейчас можно купить дешевле, чем в прошлом году на отсечку. Довольно странно...  перед выплатой дивидендов акции ФСК стоили 19к., сейчас чуть ниже 17к. 
При этом Чистые активы растут ежегодно!
за 2018г. данный параметр +53 млрд.р.! 
или +25%  РЫНОЧНОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ. 
не видим мы пока этого отражения в рынке как ни странно.
и в прошлом году так же не заметили.  только дивиденды  хорошие получили, относительно рыночной стоимости.


Тут же хочу обратить ваше внимание на  Чистые активы = 1 091 млрд.р.
и рыночную капитализацию ! 216 млрд.р. ! разница существенная, в 5 РАЗ ! 
при этом НОМИНАЛ акций 50к., а рыночная цена всего 16,9к.  у АО, которое работает с хорошей Чистой прибылью уже  4 года!


Идем далее:


( Читать дальше )