На что нужно обратить внимание:
Сегежа — одна из крупнейших лесопромышленных компаний РФ. Вертикально интегрированный холдинг полного цикла: от лесозаготовки до глубокой переработки древесины и реализации конечной продукции.
Компания-экспортёр, больше половины выручки в валюте.
С 2022 года находится под санкциями ЕС. Раньше этот рынок был ключевым, на него были заточены продажи и логистика. Сейчас Сегежа продолжает проводить непростую работу по переориентации на новые рынки.
Санкции 2022 года больно ударили по компании.
Ранее Сегежа наращивала производство и выручку. Но теперь это в прошлом. С пиковых значений 1 квартала 2022 года выручка упала почти в 2 раза.
Выручка упала не только из-за падения стоимости на продукцию и потери премиальных рынков. Сегеже пришлось продать свои заводы в ЕС. В 2021 году на них приходилось около 13% всей выручки.
То есть если раньше Сегежа постоянно наращивала объёмы производства, то теперь её бизнес стал меньше и в натуральном выражении тоже. Новые проекты по расширению мощностей заморожены.
Это удивительно. И заслуживает отдельного поста.
В комментариях к предыдущему посту люди не поверили, что Новатэк отправляет на экспорт всего 6 млн т СПГ.
А ведь именно в крошечном экспорте там всё самое интересное.
Выяснилось, что совсем немногие читают годовые отчёты. А потом оказываются в мире чудес и открытий.
Спешу развеять это заблуждение.
Думаю, информация будет полезна многим.
Итак, внимание!
Именно поэтому Новатэк не смог воспользоваться высокими ценами на СПГ в 2022 году. Ему просто нечего было поставлять на внешний рынок.
Теперь посмотрим, как ситуация изменится в самое ближайшее время.
ВК — очень неоднозначная компания. На первый взгляд — это убыточный бизнес с огромным и растущим долгом на фоне стагнирующей выручки. Но если присмотреться, становится интереснее.
Попробуем разобраться.
Содержание:
ВК — одна из крупнейших технологических компаний России.
Владеет не только социальными Сетями ВК и Одноклассники.
Ей принадлежит и Дзен, и почта Мейл.ру, и образовательные платформы Skillbox, GeekBrains, SkillFactory, и голосовой помощник Маруся, и сервис объявлений Юла, и даже недавно созданный официальный магазин приложений для Андроид RuStore. И много чего ещё, что долго перечислять.
Российским инвесторам компания особенно интересна тем, что в ближайшее время планирует, наконец, вернуться с Британских Виргинских островов домой. Значит, мы сможем покупать на Мосбирже акции без риска заморозки.
2022 год подарил компании уникальный шанс. Ключевые конкуренты либо самоустранились, либо были заблокированы.
И российские блогеры, и российские пользователи, лишившись доступа к популярной западной социальной сети с картинками, вспомнили про ВК.
Новатэк выпустил годовой отчёт. Сам отчёт здесь.
Мои краткие комментарии.
1.
Арктический каскад. Новатэк снова хвалится. И не зря. Мне кажется, рынок до сих пор не оценил по достоинству этот прорыв. Собственная технология сжижения газа. Подходит для крупнотоннажных производств. Компания будет в состоянии наращивать производство СПГ даже в условиях санкций.
2.
Новатэк в очередной раз обращает внимание на то, что сроки по сдаче проектов будут соблюдены. Несмотря на санкции. Первая очередь Артик СПГ-2 уже в этом году.
Мысли по компании.
Пока Запад зализывает раны после драки с Газпромом, спрос на СПГ будет высоким, а цены — приятными.
После того, как Запад оправится и будет готов отказаться от СПГ из РФ, Новатэк уже нарастит объёмы производства и получит новые танкеры. По себестоимости компания в состоянии конкурировать с СПГ из США (логистика дороже, но в Арктике делать СПГ намного дешевле благодаря погоде). Да, в ЕС административными барьерами рынок могут закрыть. Но не в Азии. Там будет решать цена, а по цене Новатэк выигрывает.
Содержание:
Крупнейшая в России и одна из пяти ведущих мировых золотодобывающих компаний. Себестоимость производства — одна из самых низких в мире. Первая в мире по доказанным запасам.
У компании интересный состав акционеров.
46,35% компании принадлежит Фонду поддержки исламских организацией. Ранее эта доля принадлежала Саиду Керимову. Но он передал её некоммеческой организации после того, как весной 2022 года попал под санкции.
Для компании это является сильным позитивом. 22,25% акций — это фрифлоат. Получается, контрольный пакет принадлежит лицам, против которых санкции вводить не принято.
АФК Система — это инвестиционная компания. Она находит привлекательные для инвестирования активы, покупает их, развивает, а потом продаёт по более высокой цене. Ещё зарабатывает на дивидендах от них.
Она очень похожа на обычного инвестора. Только в отличие от обычного инвестора, Система непосредственно участвует в управлении компаний, которыми владеет.
Часто Систему сравнивают с фондом, который просто владеет акциями. Но такое сравнение неточное. Обычный фонд не осуществляет управление компаниями, которыми владеет. Сама Система позиционирует себя как корпорацию, которая состоит из разных бизнесов.
Содержание:
Татнефть является одной из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России.
Формально у компании нет основного контролирующего акционера. Но у Правительства Республики Татарстан есть «золотая акция» — специальное право, позволяющее налагать вето на определенные законодательством решения Общего собрания акционеров.
Давайте просто по фактам:
На фронте обе стороны собираются активно воевать весь 2023 год. Проблемы, которые могут возникнуть на этом фоне, даже перечислять не хочу.
Да, нефтяные компании справились с перенаправлением нефти на новые рынки. Объемы сохранили. Но это стоит дорого. Бюджету в том числе. Да, дела обязательно наладятся, но в будущем. А сейчас больно. И впереди ещё эмбарго на нефтепродукты.
Минфин сообщает о стремительном росте расходов бюджета в январе. Непонятно, с чем это связано. Хотелось бы услышать их подробные комментарии на этот счёт. Но если так пойдёт дальше, дефицит бюджета в 2023 году будет очень большой.
Дефицит бюджета = разгон инфляции = рост ставки. Скоро будет новый прогноз от ЦБ на 2023 год. Очень, кстати, жду.
Рубль по-прежнему слишком крепкий (в январе и феврале 2022 стоил 75-80). Значит, экспортёрам непросто, доходы бюджета меньше, а тут ещё санкции, эмбарго и скидки.
Да, мы ждём роста ВВП во второй половине 2023 года. Это однозначный позитив. Но всё-таки рисков очень, очень много.